银行背后的链上基建：从支付到资产代币化

美国大型金融机构正以低调姿态推进分布式账本技术的深度整合。尽管未大规模推广加密理财，但其在支付清算、资产存储与管理环节已开始部署基于区块链的解决方案。这些变革不依赖无监管代币，而是聚焦于代币化——将商业银行存款、基金份额等传统金融工具转化为具备规则执行能力的数字凭证，实现自动结算、实时对账，并维持合规性。

代币化现金：如软件般流通的存款

代币化存款的兴起成为关键信号。这类数字凭证由受监管银行发行与赎回，非由非银行实体主导，确保了法律与监管一致性。摩根大通推出的JPM Coin系统即为典型代表，专为机构客户设计，支持在区块链上实现点对点全天候转账与结算。2024年，该行将其区块链部门更名为Kinexys，定位为支付、代币化资产及可编程流动性平台，凸显其向主流金融基础设施转型的战略意图。 花旗银行同样加速布局。2023年9月宣布推出Citi Token Services，将代币化现金与智能合约嵌入机构现金管理与贸易融资流程。至2024年10月，该服务已进入生产环境，处理数百万美元交易规模。 更广泛的协同体现在纽约联储的纽约创新中心（NYIC）发起的责任网络（RNL）概念验证项目中。参与方包括纽约梅隆银行、汇丰银行、PNC、道明银行、Truist、美国银行、富国银行及万事达卡。该项目在受控环境中模拟使用代币化存款与批发型中央银行数字货币进行银行间支付，验证链上结算可行性。 此外，美国主要银行正探索将私人信贷、商业房地产等实体资产代币化，以提升链上流动性并支持部分所有权结构，这一方向可能使传统金融在资产证券化领域优于典型加密原生模式。

托管与安全保管：构建机构级控制标准

规模化链上运营的前提是建立严格的资产托管机制。纽约梅隆银行于2022年10月上线其数字资产托管平台，允许选定机构客户持有和转移比特币与以太坊，作为其传统资产保管职能的延伸。 监管层面持续释放明确信号。美国货币监理署（OCC）在解释性函件1170中确认国家银行可提供加密货币托管服务。美联储亦发布2025年关于银行组织加密资产保管的研究报告，阐明风险管理、内部控制与运营弹性的监管期望。 然而，监管机构也强调审慎立场。2023年1月，美联储、联邦存款保险公司与OCC联合声明，提示银行关注与加密行业合作中的潜在风险，体现对系统性风险的警惕。

代币化基金和抵押品迈向公共区块链

银行业正在尝试将传统投资产品引入区块链。2025年12月，摩根大通资产管理公司推出首个代币化货币市场基金——我的链上净收益基金（MONY）。该基金以代币形式在公共以太坊区块链上发行，由Kinexys Digital Assets提供技术支持。 该公司注资1亿美元，明确表示此为传统货币市场基金的私人代币化表现形式，而非加密原生收益产品。此举在既定监管框架下完成，连接代币化现金与收益工具，展示传统资管机构如何在合规前提下探索公共区块链应用。 部分银行与市场参与者还致力于将数字资产交易与经纪服务整合进自身系统，保留交易执行、价差及结算服务在内部闭环中，确保在代币化市场演进过程中持续掌控核心收入来源。

监管：获准但受严格监督

监管环境正随试点进展不断演进。2025年3月，OCC明确指出国家银行可参与特定加密相关业务，包括托管、稳定币支付功能，并取消此前要求银行获取监管部门无异议函的规定。 OCC陆续发布多项解释性函件，涵盖银行持有支持稳定币的存款（IL 1172）、利用分布式账本网络与稳定币进行支付（IL 1174），并配套提供检查指南，指导监管机构如何评估此类活动。 综合来看，美国银行业正以审慎态度为链上未来铺路。通过重构现有产品、融入受监管环境，并在新基础设施大规模应用前开展长期测试，逐步构建起融合传统金融优势与区块链效率的新一代金融管道。