Strategy再行大规模比特币增持，总持仓突破76万枚
根据向美国证券交易委员会提交的8-K文件披露，比特币储备公司Strategy在3月9日至15日期间再度购入22,337枚比特币，总交易额约为15.7亿美元，平均单价为每枚70,194美元。此次操作是该公司自启动比特币积累计划以来的第五大宗采购。累计持有量现已达到761,068枚，按当前市场价格计算，资产价值约560亿美元。
长期布局未改，持仓成本高于市价但战略延续
公司披露，包含所有相关费用在内的累计收购支出已接近576亿美元，意味着平均每枚比特币的投入成本约为75,696美元。目前其持有的比特币占全网流通总量的3.5%以上。由于当前比特币市场价格低于该平均成本，整体持仓呈现约16亿美元的未实现账面亏损，但公司明确表示并未改变其长期配置策略。
新购资金来源：股权与优先股发行双轨并进
本次增持的资金主要来自公司正在进行的资本募集计划，涵盖A类普通股（代码：MSTR）及多种优先股工具。截至目前，公司已售出2,833,668股MSTR股份，募集资金约3.96亿美元。依据现有发行额度，仍有约63亿美元的MSTR股份可供出售。同时，通过发行Stretch优先股（代码：STRC），已筹集约11.8亿美元，对应发行规模尚余19.6亿美元。上述融资机制构成其“42/42”战略的核心支柱——目标在2027年前通过股权与可转换债券方式集资840亿美元，用于进一步增持比特币。
优先股分层设计：满足多元投资者需求
Strategy构建了多层次的永久性优先股体系以吸引不同风险偏好的资金。其中，STRD为不可转换型，提供10%非累积股息，风险回报特征最为激进；STRK则具备8%非累积股息，并可转为普通股，在股价上行时具备增值潜力；STRF采用10%累积股息，是优先股中风险最低的选项；而STRC采用浮动利率累积分红机制，其利率动态调整旨在使交易价格趋近票面价值，并按月派发收益。知名分析师马克·帕尔默在报告中称STRC为‘收益型稳定币生态系统的基石’，预示其角色可能超越单纯融资工具，演变为更广泛的金融基础设施组件。
企业持币格局：Strategy稳居榜首
在当前全球已有194家上市公司实施比特币储备政策的背景下，Strategy依旧占据绝对领先位置。数据显示，紧随其后的主要持有方包括MARA（53,822枚）、由Tether支持的Twenty One（43,514枚）、Metaplanet（35,102枚）、亚当·巴克（30,021枚）以及坎托·菲茨杰拉德支持的Bitcoin Standard Treasury Company（24,300枚）。其他活跃参与者还包括Bullish、Riot Platforms、Coinbase、Hut 8与CleanSpark。尽管企业持币趋势持续升温，但受制于市值与净资产比率收缩，该板块整体股价较2025年中期高点已大幅回调。据Bitcoin Treasuries统计，Strategy自身该比率现为0.98，显示市场对其估值已趋于合理区间。
市场估值逻辑转变：从资产价值透视股价表现
随着越来越多企业将比特币纳入资产负债表，投资者正日益依据其股票价格相对于所持比特币公允价值的溢价或折价水平进行评估，形成新的估值范式。
近期股价与比特币走势同步走强
上周，Strategy股价上涨3.5%，周五单日涨幅达1.7%，收报139.67美元。同期比特币价格上涨约8%。联合创始人兼执行主席迈克尔·塞勒在正式申报前已在社交媒体暗示最新动向，引用公司比特币追踪系统时使用短语“拉伸橙点”，暗指其优先股销售对购买力的支撑作用日益增强。数据平台STRC.live显示，上周通过STRC发行产生的购买力估计相当于10,767枚比特币，仅周四单日即达4,113枚，较四周均值高出281%。只要公司维持现有融资节奏，其比特币头寸有望持续扩大，进一步强化其作为公开市场最大企业级比特币敞口工具的地位。