纳斯达克提交新规：取消加密现货ETF期权持仓上限
美国证券交易委员会披露一项由纳斯达克提出的规则变更提案，旨在移除与比特币及以太坊现货ETF挂钩的上市期权合约在持仓量和行权数量上的限制。该调整将提升机构与个人投资者在加密相关衍生品中的配置灵活性，为数字资产纳入主流金融体系提供制度支持。
规则修订聚焦交易所上市期权市场
此次提案依据《证券交易法》第19b-4条，针对的是纳斯达克期权市场的自律规则，而非场外交易环境。其核心内容是废止对多只比特币与以太坊现货ETF期权产品设定的25,000份合约上限，涵盖单一实体可持有的合约数量及行权规模。这一限制曾使加密类期权的风险敞口远低于传统大宗商品基金期权，形成结构性差异。
六家发行方产品受调影响，原限基于审慎考量
本次调整涉及六家主要资产管理机构推出的比特币与以太坊现货ETF。初始设定25,000份合约上限，源于监管层对新兴资产类别流动性和潜在操纵风险的顾虑。然而，随着这些产品的交易深度持续提升、市场机制日趋成熟，该限额已显现出抑制创新与效率的副作用，且未被非加密类大宗商品基金期权所采用。
澄清误传：非场外市场规则豁免
社交媒体上广泛传播的“加密资产脱离场外规则监管”说法存在严重偏差。事实上，该提案仅作用于受监管交易所的标准化期权产品。场外市场仍遵循独立的双边交易监管框架，目前并无任何官方文件表明加密资产将被排除在场外规则之外。此混淆源于对特定监管变动的过度泛化解读。
取消限额将释放机构参与动能
持仓上限的解除显著拓宽了机构运用期权工具的空间。此前受限于25,000份合约的约束，对冲策略、投机布局以及复杂结构化产品的设计均受到制约。取消后，做市商有望提供更厚实的流动性，机构可建立更大规模的对冲头寸，结构化团队亦能开发更具创新性的挂钩型金融产品，无需再受制于人为设定的容量天花板。
市场动态观察期开启，后续影响待验证
尽管规则变更即刻生效，但美国证券交易委员会拥有为期60天的审查窗口，可随时叫停。若无干预，该调整将永久落地。同时，其他交易所是否会跟进提出类似提案，将成为衡量行业是否迈向全面规范化的关键信号。未来数周内，相关ETF期权的成交量与未平仓合约数据将揭示实际资金流入强度。一旦机构资金加速进入，或将传导至底层现货价格，引发更广泛的市场联动效应。目前，此项调整尚不涵盖其他加密衍生品工具，相关讨论仍局限于上市期权范畴。