矿业巨头首年财报揭示盈利困境与战略转向

公司在首个完整财年中，虽因全球采矿网络扩张推动总收入达到6.881亿美元，但净利润状况持续恶化，录得4.528亿美元净亏损。管理层指出，高企的资本支出、资产公允价值重估以及业务模式转型带来的额外成本是主要成因。

算力版图扩张推升营收，盈利压力同步加剧

本年度内，公司依托在多个国际市场的基础设施布局，实现加密货币挖矿收入6.755亿美元，占总营收比重逾98%。全年累计产出6,594.6枚比特币，日均产量约18枚，第四季度单季产出达1,718.3枚，日均提升至18.68枚。

然而，同期运营总支出高达11亿美元，其中第四季度单季即达4.56亿美元。设备购置成本、资产减值损失（8,140万美元）及抵押品重估亏损成为关键拖累因素，直接侵蚀了盈利能力。

产量上行难掩成本飙升，单位生产成本突破十万

尽管挖矿效率有所提升，但运营间接成本持续走高。不计折旧情况下，平均每枚比特币挖矿成本为79,707美元；第四季度该数值上升至84,552美元。全年综合生产成本约为每枚97,272美元。

若纳入折旧及其他调整项，第四季度单位成本超过106,000美元，致使季度调整后税息折旧及摊销前利润出现1.563亿美元亏损。尽管如此，得益于前期良好表现，全年调整后税息折旧及摊销前利润仍维持2,450万美元正收益。

战略重心全面转向人工智能计算能力建设

为应对行业周期性挑战，公司正式启动从传统挖矿向高性能计算服务转型的战略。近期完成约3.05亿美元比特币资产减持，使数字资产储备规模缩减约60%，资金主要用于偿还债务及升级新计算设施。

当前重点包括在现有运营节点部署人工智能推理平台，首批转换项目已在多地展开。此举顺应矿业企业向数据中心化、算力服务化演进的趋势。同时，公司已终止美国存托凭证计划，转为直接上市，保持在纽约证券交易所的挂牌状态。