摩根士丹利更新比特币ETF申请：双重托管架构浮出水面
2026年3月4日，摩根士丹利向美国证券交易委员会递交了其现货比特币ETF注册文件的最新修订版本（S-1/A），正式明确信托基金的运营架构。
双重托管机制细化职责边界
根据披露内容，该基金将实施双轨托管体系：纽约梅隆银行独立负责现金及现金等价物的托管，而比特币资产则由纽约梅隆银行与Coinbase托管信托公司联合担任托管人。
这一分工设计具有战略意义。现金托管关系到基金份额创设与赎回过程中的法定货币管理效率，而比特币资产托管则直接决定底层数字资产的安全性与可验证性。通过引入两家具备成熟风控能力的机构协同运作，该方案与当前已获批的机构级比特币产品运行逻辑保持高度一致。
托管人选定凸显合规优先策略
作为进入美国现货比特币ETF市场的关键前提，发行方必须完成两项核心程序：一是《证券法》项下的注册声明生效；二是交易所获得证监会对19b-4规则变更提案的批准。
其中，托管人信息的透明化是注册声明能否推进的核心要素。缺乏受监管、具公信力的托管合作方，注册流程将面临重大障碍。
此次组合中，纽约梅隆银行作为全球领先的托管银行，与已在多只获批比特币ETF中提供服务的Coinbase托管机构形成强强联合，构建起符合监管预期的机构级托管框架。
战略布局落地，但审批仍处待决阶段
尽管文件更新完成，但截至目前，摩根士丹利比特币信托尚未取得上市交易许可。美国证券交易委员会仍未发布批准其份额上市的正式指令。
有早期媒体报道称此次为“第二次修正”，但经核查监管记录确认，该基金仅于2026年1月6日首次提交原始S-1文件，并于3月4日提交一次S-1/A修订，此后未再提交其他修正案。
后续进程仍需跨越两大关卡：一是注册声明须经证监会工作人员审核并可能经历进一步调整后方可生效；二是计划上市的交易所需提交并获准19b-4规则变更提案。目前，上述两个里程碑均未实现。