主权级减持启动：不丹比特币储备大幅缩水
2026年，不丹通过出售比特币资产实现收益逾1.1亿美元，其官方持有的比特币数量相较历史高点已减少约65%。这一动向表明，该国投资主体Druk Holding & Investments正从早期以挖矿积累为主的模式，转向系统性、分阶段的资产清算策略。
计划性抛售引市场关注
今年以来，Druk Holding已完成价值超过1.1亿美元的比特币处置，其中在3月17日至18日间转移的973枚比特币估值达约7230万美元。部分交易经由机构渠道完成，反映出其对市场冲击控制的高度重视。目前，不丹的比特币持仓已从巅峰时期的约1.3万枚降至5400枚，按当前汇率折算市值约为3.74亿美元。
从水电挖矿到战略退出的转型之路
自2019年起，不丹依托喜马拉雅山脉丰富的水力资源开展比特币挖矿业务。在其鼎盛时期，所持比特币总值一度突破14亿美元，占当时国内生产总值的40%以上。然而链上数据揭示，该国已连续超过一年未出现单笔金额超过10万美元的比特币流入，强烈暗示其挖矿活动已基本停摆。业内分析指出，2024年4月比特币减半后区块奖励缩水、运营成本攀升，以及水电资源被农业与民生需求优先占用，或为推动此次战略调整的核心动因。
持续性抛压构成结构性阻力
不丹的减持行为展现出高度的计划性特征，通常以500万至1000万美元为单位分批执行，仅在市场条件有利时才会实施更大规模的交易。这种长期、稳定的主权级抛售，在当前宏观环境波动加剧的背景下，对比特币价格形成显著的结构性压制。与一般机构投资者不同，主权基金的清仓行为往往具备更强的持续性和低价格敏感度，其存在可能成为阻碍市场全面复苏的重要因素。