比特币与美股关联性增强，短期承压明显

截至周日，比特币周度跌幅达5.65%，价格回落至约68,700美元，几乎完全抹去因中东局势紧张所带来的一波上涨成果。与此同时，比特币与标普500指数的20日相关系数由此前的低点-0.5显著抬升。技术分析师托尼·塞维里诺于3月21日指出，此类走势在历史中常作为大规模回调前的预警信号。同周，标普500指数收跌1.9%。

今年初，比特币曾短暂脱离股市独立运行，在美伊关系升级背景下自2月底起累计上涨约15%。但随着宏观环境趋紧——国际油价稳定在每桶100美元以上、美联储推迟降息决策以及通胀压力未减——资产间的脱钩态势正逐步瓦解，整体风险偏好受到压制，各类高波动资产普遍承压。

相关性指标释放潜在预警

年初阶段，当比特币走弱而股市上行时，两者20日相关系数一度下探至约-0.5。如今该数值已回升至-0.10附近。塞维里诺强调，2018年、2020年及2022年三次重大市场调整前均出现过相似的技术形态。这些周期均表现为持续10至17周的阶段性反弹后，迎来深度回调，从高点回撤幅度高达70%至80%。

根据其模型推演，当前自2月低点开启的反弹（已持续约八周）或正处于这一酝酿阶段。需特别说明的是，此为技术层面观察，并非主流市场共识。尽管如此，仍有多个研究机构维持长期乐观预期，预计到2026年底比特币价格有望突破15万美元。

大型机构购币步伐趋于停滞

数据显示，目前持有761,068枚比特币的策略型投资机构本周未启动新一轮购入操作。该机构上一次增持发生在3月16日，以约70,194美元单价买入22,337枚，总投入资金达15.7亿美元。

此前，企业级资本的持续进场曾在地缘冲突升温初期为币价提供有力支撑。若未来缺乏新的机构需求注入，比特币将更直接暴露于美股波动之下。回顾历史，比特币曾在2025年10月触及126,000美元峰值，随后经历数月调整，一度下探至60,000美元区间。目前价格主要在65,000至75,000美元之间震荡整理，方向仍待进一步确认。