比特币四年周期主导市场回调

比特币周期性波动主导近期市场调整

天桥资本管理合伙人安东尼·斯卡拉穆奇强调，尽管机构投资者深度介入及现货ETF持续扩容，比特币长期存在的四年周期仍为近期加密市场回调的主要动因。他在深入剖析历史价格轨迹时指出，这一周期性规律始终在塑造市场走向。

在与斯科特·梅尔克的播客访谈中，斯卡拉穆奇解析称，本轮回调起因于比特币触及10万美元大关后出现的强烈抛压。大量长期持币者将其视为锁定利润的关键节点，形成集中性卖出。与此同时，虽有显著的机构资金流入，但未能有效支撑价格，反而加剧了短期下行压力。

此前比特币一度攀升至接近12.6万美元的历史高点，随后迅速回落至6万美元区间，令原本预期2025年冲击15万美元的乐观情绪受到冲击。他回顾道，前期市场信心曾受美国监管趋稳及政策宽松预期推动，但现实走势往往背离主流共识。

他援引2023年初FTX事件后市场悲观情绪蔓延却迎来强劲反弹的案例，说明周期规律常使参与者陷入误判。他总结道：“当市场陷入极度冷清与忽视之时，牛市往往悄然重启。”

尽管比特币生态已纳入美国现货交易所交易基金，并吸引更广泛的专业机构参与，斯卡拉穆奇认为这些变化仅降低了波动幅度，未改变其根本的周期逻辑。他将该机制描述为一种自我强化的循环系统，投资者不断适应并响应每四年的节奏性波动。

数据显示，过去四周美国比特币现货ETF净流入额约为20亿美元，创下自2026年以来最长连续正向流入记录，凸显机构对市场的持续信心。这表明即便在剧烈震荡中，专业资本仍保持稳定参与态势。

他指出，虽然资本基础的广度与深度提升有助于平抑极端行情，但周期性特征仍是决定市场方向的核心变量。那些识别并顺应四年周期的投资者行为，可能进一步固化这一规律。

当前市场关注焦点转向比特币与主流股指的联动效应。上周五标普500指数下跌1.3%，并跌破200日移动平均线这一关键趋势支撑位。叠加中东地缘局势进入第三周紧张期，风险偏好下降，对加密等高敏感资产构成压力。

斯卡拉穆奇警告，若比特币与标普500等指数的正相关性持续深化，可能触发更大范围的调整。部分分析师预估，在此情景下比特币市值或面临最高达50%的潜在回调空间。然而，他认为当前波动仍属周期性阶段的正常表现。

他坚信，2026年第四季度将迎来新一轮上行趋势，此前市场将持续经历反复震荡与横向整理，最终完成周期再平衡。