比特币回调步入尾声，机构普遍乐观预期

据权威金融分析机构伯恩斯坦发布的新一期客户报告，比特币正从近期的调整周期中逐步恢复动能，市场已显现向上突破的迹象。报告强调，在全球宏观环境持续波动背景下，‘底部确立’的信号愈发显著。

由高坦·丘加尼领衔的研究团队明确指出，当前价格水平已形成阶段性低点，未来走势有望向更高区间拓展。该团队再次重申其对2025年底比特币价格达到15万美元的预测。报告发布时，比特币交易价约为71,000美元，处于关键支撑位附近。

伯恩斯坦将本轮下跌归类为“心理层面的短暂修正”，而非趋势性崩塌。其核心判断依据在于：在本次回调过程中，并未出现以往熊市中常见的系统性风险蔓延、流动性枯竭或链上大规模破产等预警信号。尽管价格波动剧烈，但底层资产的基本面仍保持稳健。

调整性质与市场结构演变

此次回调是继比特币于2025年末创下历史新高后，进入自然回撤阶段的延续。数据显示，从历史高点最大回撤幅度已达45%，短期内抑制了部分投资者的风险偏好。影响因素包括长期高利率环境、中东局势紧张以及现货比特币ETF间歇性净流出。

在下跌进程中，杠杆头寸强制平仓与长期持币者获利了结共同放大了市场波动。虽然清算潮曾引发短期急跌波峰，但伯恩斯坦认为，此类现象属于技术性扰动，不足以构成市场结构的根本性破坏。

相关企业及金融产品动态

伯恩斯坦维持对持有比特币的上市公司微策略（MSTR）的强烈看多立场。报告将其定位为比特币的“高敏感度替代工具”，股价对价格波动反应更为剧烈，且公司资产负债表展现出强大韧性与充足流动性，历经多重压力测试验证。

数据显示，微策略在董事长迈克尔·塞勒的战略推动下，已累计持有约3.6%的比特币总供应量，对应市值超过535亿美元。基于此，伯恩斯坦给予该公司“跑赢大盘”评级，并设定450美元的目标股价。报告发布时，其股价稳定在138.10美元左右。

此外，报告特别提及微策略推出的优先股产品STRC，其市场需求持续升温。该产品以月度11.5%的分红回报吸引投资者，同时通过“永续结构”有效控制股权稀释风险，保障资本稳定性。近三个月内，STRC的交易量同比攀升65%，显示出强劲的市场接受度。

宏观背景与机构需求支撑

从宏观视角来看，自2月底伊朗冲突升级以来，比特币的表现已超越黄金达25个百分点。这表明在地缘政治不确定性上升时期，比特币“可携带、抗审查”的特性正重新获得市场重视。

机构层面的需求仍是核心驱动力。伯恩斯坦观察到，尽管短期波动带来干扰，但比特币现货ETF的资金流动总体保持稳健，同时越来越多传统金融机构开始提供相关的数字资产服务。因此，断言机构兴趣已转向悲观仍为时尚早。

未来展望与关键变量

若本次回调仅为情绪过热后的正常修正，下一阶段市场关注焦点将集中于美联储利率路径、地缘局势演变以及比特币ETF资金流能否重返增长轨道。基于“底部已夯实”的判断，伯恩斯坦坚定维持其15万美元的年度目标价，并总结称：比特币仍具备显著上涨空间。