企业巨头逆势布局，比特币持仓格局重塑

尽管当前加密市场处于熊市周期，投资机构伯恩斯坦的最新研报揭示，企业级比特币持有者Strategy（前MicroStrategy）正以稳健姿态回应外界质疑，进一步确立其作为全球最大比特币企业持有者的主导地位。

资产负债表韧性显现，抵御市场波动压力

报告指出，尽管此前市场曾担忧该公司可能为应对资产回调而减持比特币，但实际表现显示其财务结构依然健康。随着比特币价格逐步企稳，其持有的数字资产基础未受动摇。

分析师认为，自去年10月触及12.6万美元历史高点后，比特币一度下探至6.3万美元，目前或已进入筑底阶段。展望2024年底，预计价格有望攀升至15万美元，较当前约7万美元水平实现逾114%的涨幅。

市场分歧犹存，短期走势成焦点

然而，在预测平台Myriad上，投资者对短期内比特币走向看法两极分化：近半数用户预期将冲高至8.4万美元，另一半则认为可能再度回落至5.5万美元区间。

持续购入彰显战略定力

伯恩斯坦特别强调，公司在价格下行期仍具备持续增持能力。今年以来，该企业已累计新增约8.6万枚比特币，总持仓量达到76.2099万枚。按周二市价估算，这部分资产市值约为532亿美元。

值得注意的是，即便自2026年初以来比特币价格已回调20%，Strategy仍录得自2020年启动比特币战略积累计划以来的第二大季度增持规模。

创新融资工具驱动长期布局

报告重点解析了Strategy推出的分红型优先股产品STRC。该工具使公司能在不稀释普通股股东权益的前提下，持续进行比特币收购。

自去年上线以来，这一产品获得市场广泛认可。联合创始人兼执行主席迈克尔·塞勒表示，其年化股息率高达11.5%，适合作为长期配置选择。近期，此类优先股已开始出现在其他行业同行的资产负债表中。

结构性变革打破传统周期逻辑

关于比特币已触底的观点，打破了以往四年一轮的市场周期规律。伯恩斯坦分析认为，美国比特币现货ETF的推出标志着市场结构迈向成熟。

“Strategy正在扮演‘终极比特币银行’的角色，而现货ETF正引入更具韧性的资金流。”分析师指出，“这使得比特币的资本基础日益稳固，抗波动能力显著增强。”

伯恩斯坦维持对Strategy的“跑赢大盘”评级，目标股价设定为450美元。根据雅虎财经数据，公司现价约136美元，过去六个月累计下跌58%。