机构与数据共证比特币底部已现
投资研究机构伯恩斯坦正式宣布，比特币可能已完成本轮下行周期的筑底过程。其核心判断基于市场未出现结构性崩塌——无杠杆集中爆雷、无交易所系统性风险，基础设施保持稳定，构成历史上最“温和”的熊市形态。该机构重申2026年底目标价为15万美元，并强调当前情绪主导下跌，而非基本面恶化。
机构资金成为稳定锚点
伯恩斯坦特别指出，机构级资金流动正重塑比特币需求结构。近期现货比特币ETF持续录得净流入，叠加企业金库对数字资产配置的扩大，形成前所未有的长期持有基础。其中，一笔7660万美元的增持策略被视作支撑价格企稳的关键力量。随着美联储降息预期升温，该机构预计资金流入将进一步提速。
波动率飙升揭示极端恐慌
CoinDesk的深度分析显示，二月初比特币隐含波动率（DVOL与BVIV）一度突破90%，与2022年和2024年两次关键低点水平一致。此类高波动读数在传统金融中类比于VIX指数飙升，是市场恐惧达到极致的标志，而非理性抛售的体现。
历史数据显示，在类似波动率峰值后，比特币均在5万至6万美元区间获得支撑。此次波动率飙升同样预示着潜在底部区域，结合宏观背景——3月9日美国股市VIX指数升至35%年内高位——进一步强化了“恐慌即买点”的逻辑。
综合推演，若以历史模式为参照，自10月高点回落的调整阶段已接近尾声。其测算的隐含底部位于60,000美元附近，正是二月暴跌期间所触及的水平。
技术框架提供双向验证
分析师Merlijn The Trader提出两大技术信号，共同支持底部判断。其一为周线级别相对强弱指数（RSI），目前仅第四次进入超卖区间，此前三次分别出现在2019年、2020年及2022年，后续平均涨幅高达1800%至3500%。
该框架将65,000美元设为关键分水岭：若守住此位，当前或为艾略特波浪第4浪结束，第5浪目标指向140,000美元；反之则存在进一步探底风险。
另一信号为具备三次成功预测记录的熊市触发机制：2015年、2018年与2022年均在此信号激活后出现显著回调。如今再度触发，且三轮皆准，零误报。其结论明确：若价格回升并站稳70,000美元，则信号失效，多头占优；否则，历史路径或将重演。
当前价格处于关键抉择区
截至撰稿时，比特币报价为69,867美元。自10月突破125,000美元后开启调整，于二月初下探至60,000美元区域，随后反弹，三月曾短暂冲破75,000美元，但未能持续。
当前50日移动均线位于69,033美元，仍呈下行趋势，价格略高于该均线，显示短期动能尚未完全恢复。日线RSI为48.9，低于其平滑均值52.04，表明上涨动能仍未有效确立。
整体来看，市场正处于两个技术框架决定方向的临界点——要么坚守65,000美元防线，启动新一轮上行；要么跌破支撑，引发新一轮测试底部的压力。投资者需密切关注关键价位的突破情况。