CoinShares申请比特币波动率ETF，开启新赛道

CoinShares已正式向美国证券交易委员会递交注册文件，计划推出三只基于比特币波动率的交易所交易基金。这些产品将紧密跟踪芝加哥商品交易所发布的比特币波动率指数（BVX），标志着美国资本市场首次尝试引入此类结构性衍生工具。

基金架构与市场布局

此次申请由Valkyrie ETF Trust II作为载体提交，该实体为已获SEC批准的合规基金架构。自2024年3月完成对Valkyrie Funds LLC的收购后，CoinShares取得该架构使用权，并顺势获得对Valkyrie旗下现有基金系列的管理权，其中包括已在纳斯达克挂牌交易、代码为BRRR的比特币现货ETF。

指数机制与投资逻辑

BVX指数由CF Benchmarks公司实时计算，每秒更新一次，采用滚动30日窗口方法，捕捉芝加哥商品交易所比特币期权市场的隐含波动率变化，其功能定位相当于加密领域的“波动率之王”——VIX。

主基金命名为CoinShares比特币波动率ETF，计划在纳斯达克以代码CBIX挂牌。由于BVX指数本身不可直接交易，该基金将通过持有波动率期货合约、具备相似风险特征的公司期权以及与比特币波动率挂钩的互换协议等方式实现对标的指数的精准复制。

衍生工具与市场空白

除基础型基金外，还将推出杠杆型与反向型产品，前者放大BVX指数的双向波动效应，后者则允许投资者在市场波动率回落时获利。尽管具体交易代码尚未公布，但此举填补了当前市场在直接追踪比特币波动率指数方面的空白。

目前市场上虽有如ProShares比特币ETF等提供期货风险敞口的产品，但尚无任何基金直接对标BVX指数。申请文件中未披露三只基金的管理费率，反映出项目仍处于初步申报阶段。根据规定，SEC的75天审查期已于3月23日启动，若无重大异议，相关产品有望于6月初正式进入交易环节。