加密资产普遍下挫，市场进入深度回调阶段
在过去的24小时内，数字资产领域迎来剧烈波动，主流币种集体走弱。比特币价格滑落至69400美元，较午夜水平下跌2.6%。以太坊同步承压，跌幅扩大至4.1%，逼近2000美元心理关口。此次下行与美股期货及大宗商品的疲软走势形成共振，纳斯达克100指数期货回落约1%，黄金亦回调1.8%，共同加剧了风险资产的抛售压力。
山寨币板块重创，未平仓量大幅收缩
相较于主流币，小市值代币遭受更严重冲击。根据CoinDesk发布的精选指数，整体跌幅达4.3%，其中去中心化金融（DeFi）板块下滑3.9%。值得关注的是，PAXG的未平仓合约单日锐减11%，其与黄金价格的联动性再度显现。同时，DOGE、ZEC、TAO等热门代币的合约规模也出现明显萎缩，反映出市场回调范围广泛且深入。
整个加密衍生品市场的未平仓合约总量下降3.5%，降至1083亿美元。随着比特币跌破70000美元门槛，多家主流交易所的比特币期货合约数量飙升至23.2万枚。这一数据上升趋势表明欧洲交易时段抛售动能增强，空头力量正持续放大。
除比特币外，以太坊、BNB、XRP、SOL、TRX及DOGE等主要资产均录得负资金费率，显示市场对空头头寸的需求正在攀升。相比之下，CC、TRX和BCH的交易量则实现显著增长，但整体格局仍被卖方主导，悲观预期占据主导地位。
期权市场释放防御信号，看跌溢价走高
期权层面，以太坊的下跌保护需求急剧上升，凸显投资者避险意愿增强。据TDX策略评估，部分机构正采取“风险逆转”策略——即卖出看涨期权以获取权利金，用于买入看跌期权，借此构建对冲组合。该行为模式转变意味着市场参与者已从进攻转向防守，为潜在价格加速下行做好准备。
在Deribit平台，比特币与以太坊所有期限的看跌期权价格均已超过对应看涨期权，表明对冲成本持续攀升。尤其值得注意的是，以太坊短期看跌期权的溢价水平已超越比特币，暗示市场对以太坊短期内进一步走弱的担忧更为突出。
TDX分析指出，此类策略调整反映出市场情绪趋于谨慎，交易者正在为以太坊未来可能出现的剧烈波动提前布局。
市场整体呈现抛压主导特征。人工智能概念代币FET领跌，跌幅达7.7%；此前周涨幅显著的ETHFI与RENDER则回吐大部分收益，分别下跌6.3%与5.9%。当前山寨币季节指数维持在100点中的48点，虽略显企稳迹象，但尚未释放明确反转信号。
在有限的积极信号中，市值排名前百的加密货币ENA逆势上扬2.2%。此外，XDC、NIGHT、TRX等底层网络代币亦录得1%至2%的温和反弹。然而，流动性短缺与散户行为的不确定性，仍是制约山寨币持续走强的关键因素。