不丹再抛3700万比特币，主权持仓缩水三分之二

不丹持续减持比特币，主权储备规模大幅收缩

不丹国家投资管理机构近期完成一笔大规模比特币转移，涉及金额达3700万美元，标志着该国在2026年度的比特币清算总额突破1.1亿美元。这一系列操作使该国曾经庞大的比特币储备相较历史高点已缩减约三分之二。

根据区块链数据，Druk Holding and Investments（DHI）于2026年3月25日执行了519.7枚比特币的转账，对应市值约为3675万美元。这笔资金被分拆至两个新钱包，并转入与新加坡场外交易平台QCP Capital以及币安相关联的地址。

交易发生时，比特币价格约为每枚70600美元。源地址经确认为不丹政府持有，且整个过程在同一区块内完成，显示高度计划性与技术协同性。

最新转移金额：3700万美元；持仓减少幅度：约66%；操作方向：出售

此次减持后，不丹剩余主权比特币余额约为4452枚，按当前市价计算约合3.19亿美元。相较于2024年底持有的13000枚峰值，降幅接近65.7%，相当于储备总量的三分之二。

此前一周，即3月17日至18日期间，不丹已转移价值7200万美元的973枚比特币。结合早期出售记录，2026年以来其比特币净清算额已超过1.1亿美元。

主权机构的大规模减持行为与散户或矿工的零散抛售存在本质差异。当国家层面通过场外交易平台系统性释放比特币时，虽能有效避免对现货市场的剧烈冲击，但长期来看，这类结构性供给减少正深刻重塑各国对比特币作为战略储备资产的认知框架。

对于依赖比特币计价的原生数字资产（如Ordinals铭文、BRC-20代币）持有者而言，此类事件构成直接压力。即便其资产的比特币标价维持稳定，但比特币整体价格下行趋势仍会压缩其法币等值的底部空间。

选择QCP Capital作为主要交易对手方，反映出不丹更注重交易隐蔽性与市场影响最小化，而非追求最快变现。场外平台可吸收大额订单而无需暴露于公开订单簿，从而规避流动性冲击。业内分析师普遍将其定义为理性投资组合调整，而非情绪驱动的恐慌性抛售。

与萨尔瓦多形成鲜明对比——尽管面临国际货币基金组织施压，后者仍维持甚至小幅增持比特币头寸；而像MicroStrategy这样的企业则持续加码。在此背景下，不丹成为全球唯一实施长达数月、规模可观的主权级比特币持续减持的国家。

不丹的比特币路径具备独特主权特征。该国曾依托国内过剩水电资源建设国有矿场，由DHI统一运营，巅峰时期积累约13000枚比特币，占当年GDP比重高达40%。

2024年4月比特币减半导致区块奖励削减50%，显著压缩挖矿利润空间，可能促使该国重新评估持有与清算挖矿产出之间的权衡。目前，不丹尚未正式披露任何减持策略或背后动因，所有信息均基于链上分析公司的追踪数据。

其操作模式保持高度一致性：定期执行结构化转移，将资金拆分至多个钱包后注入持牌场外交易平台及主流交易所。截至目前，未出现与出售相关的制裁或法律纠纷报告。通过受监管机构如QCP Capital进行路由，也表明其流程符合反洗钱合规要求。

在全球各国政府加速厘清加密资产立场的背景下，不丹的系统性减持举措备受关注。未来其是否将继续推进清算节奏，抑或在现有4452枚水平上趋于稳定，将成为链上分析师持续追踪的关键指标。

源钱包：3QkQz739oPCen7HfNQzaNyV6DwDx4JB7iS；转移数量：519.7枚比特币；目标地址：QCP Capital关联钱包；操作日期：2026年3月25日；当前余额：约4452.799枚比特币

对原生资产投资者而言，主权减持与机构代币化合作的扩张趋势，正形成塑造市场短期走势的两种对立力量。