瑞银预测美联储降息推迟至2026年9月

瑞银预警：美联储首次降息或延至2026年9月

瑞士信贷巨头瑞银发布最新经济展望，指出美国联邦储备委员会可能将首次降息行动推迟至2026年9月。在持续高企的关税成本与全球局势动荡背景下，政策制定者正采取审慎观望策略，导致货币宽松周期大幅延后。

根据瑞银经济学家于2026年3月26日更新的预测模型，预计2026年底前将实施两次降息操作——首度发生在9月，第二次则安排在12月。若该路径成真，到年底联邦基金利率目标区间有望回落至3.00%至3.25%，相较当前4.25%-4.50%水平出现明显下调。

瑞银强调，其预测建立在严格的通胀评估标准之上。经济学家明确表示，美联储对通胀下行的判断需达到“清晰且具有说服力”的程度，尤其要确认关税引发的价格上涨趋势已实质性消退，方会启动政策转向。

尽管当前核心个人消费支出（PCE）物价指数同比仍接近3.0%，但瑞银估算，其中多达50至75个基点由贸易政策直接推动。这意味着真实需求端的通胀压力可能远低于表面数据，为未来宽松留出空间。

这并非瑞银首次调整降息时点预期。早在2026年1月，该行曾预测分别于7月和10月降息；更早之前则认为宽松周期将提前开启。这一不断后移的趋势，凸显美国贸易环境带来的结构性通胀阻力尚未缓解。

此外，地缘冲突引发的油价波动加剧了不确定性，促使美联储维持“静待观察”立场。当前央行已接受零就业增长与稳定失业率并存的状态，进一步削弱了提前降息的必要性。

对于比特币及其他数字资产而言，瑞银的预测强化了宏观紧缩环境下的风险压制格局。目前加密货币恐惧与贪婪指数仅为10分（满分100），处于“极度恐惧”区间，反映市场普遍避险情绪高涨。

历史经验显示，降息通常会降低持有非生息资产的机会成本。2025年9月至10月间美联储的降息举措曾有效刺激资金流入高风险资产，带动加密市场反弹。若延迟至2026年9月，则意味着金融条件将持续紧缩，数字资产价格面临长期承压。

值得注意的是，机构投资者正将比特币纳入基于利率预期的投资组合配置中。即便在当前低迷阶段，部分加密基金仍录得资金净流入，表明其对宏观信号具备高度敏感性而非完全脱钩。

一旦2026年9月降息落地，或成为市场情绪修复的关键转折点。然而，在此之前数月内利率仍将维持高位，缺乏明确政策拐点，这对布局美联储流动性事件的交易者构成重要挑战。

联邦公开市场委员会将于2026年9月16日至17日召开下一次政策会议，期间将经历多轮议息讨论。尽管瑞银当前假设利率在9月前保持不变，但每一次会议都可能成为预期修正的触发点。

接下来数月的关键数据包括月度消费者物价指数（CPI）与核心PCE报告。若关税相关通胀迅速回落，使核心PCE低于3.0%，美联储或将提前行动。反之，任何贸易摩擦升级或油价剧烈上扬，都有可能再度延长降息时间表，正如瑞银自身多次修订所揭示。

美联储2025年9月发布的预测显示，2026年底利率中值预期为3.4%，高于瑞银的3.00%-3.25%预测。两者差距表明，瑞银认为一旦开启降息进程，其幅度可能更为激进，即使起始时间晚于官方最初指引。

从长远看，传统金融体系与数字资产的融合仍在深化。部分金融机构关于区块链技术整合及市场拓展的表态，暗示即便在高利率环境下，机构也在为下一周期蓄力。

最值得关注的指标是未来三个月的核心PCE数据。若关税影响逐步消退，潜在通胀降至2.5%左右，9月降息的可能性将显著上升；若数据持续徘徊于3.0%附近，瑞银未必是最后一个再次上调降息预期的主流机构。