贝莱德战略转型驱动高管薪酬创新高

贝莱德近期宣布，将首席执行官拉里·芬克2025年度薪酬上调至3770万美元，同比增幅达23%。这一决策主要基于公司在数字金融领域的突破性进展，尤其是旗下iShares比特币信托ETF（IBIT）的迅猛发展，标志着传统资管巨头向新兴资产类别深度布局的成功。

数字产品收入跃升，成为增长新支柱

iShares比特币信托ETF在2025年实现净管理费收入1.746亿美元，较2024年上市首年的4750万美元大幅跃升。与此同时，以太坊信托ETF贡献收入1840万美元，使公司数字类产品的总费用收入突破1.93亿美元大关。

尽管该部分收入占贝莱德全年242亿美元总收入的比例尚小，但增速惊人。其中，IBIT单年资产管理规模突破1000亿美元，创下全球ETF历史上最快扩张纪录之一，彰显市场对合规化加密产品高度认可。

战略聚焦数字资产，未来五年目标明确

在与董事会及投资者沟通中，芬克反复强调数字资产、私人市场、财富管理及主动型ETF构成公司未来增长的四大核心支柱。他指出：“保险私人市场、财富私人市场、数字资产以及主动型ETF——我们坚信这些领域在未来五年内有望成长为五亿美元级的收入来源。”

这一愿景得以兑现，源于贝莱德2025年末达到14万亿美元的历史性资产管理规模，全年净流入资金高达6980亿美元。第四季度经调整净利润达21.8亿美元，超出分析师普遍预期。

薪酬委员会在评估方案时，综合考量了公司在数字资产、主动型产品开发、技术基础设施投入等方面的全面表现。这些因素共同构成了高管激励的重要基础。

股东投票谨慎，薪酬争议持续存在

尽管最终有67%的股东投票支持该薪酬计划，较2023年有所回升，但仍反映出部分机构投资者对高管激励与业绩挂钩机制的审慎态度。机构股东服务公司（ISS）对此提出异议，认为当前薪酬水平与长期绩效关联度有待加强。

回溯历史，芬克薪酬曾随市场波动而调整。2022年因资产缩水导致薪酬削减30%，2023年再降约18%。这表明薪酬体系仍具弹性，可能受宏观经济环境影响。然而，随着加密资产产品线日趋成熟，其对高管回报的影响权重正逐步上升，预示未来薪酬结构或将更紧密绑定数字业务表现。