全球广义货币增速放缓 流动性呈现收敛态势

截至4月13日，全球M2总量达119.6761万亿美元，环比前一周（119.3325万亿美元）增长0.29%。然而，最近七周的年化增长率降至-1.13%，相较前一周的0.44%明显回落，显示短期流动性再度收紧。尽管同比增幅为8.13%，较上周小幅提升，整体扩张趋势仍在延续，但边际动能减弱，表明当前流动环境处于有限宽松区间。

比特币价格逆势走强 估值修复初现端倪

在流动性增速放缓背景下，比特币价格升至74,632美元，延续上行趋势。此轮上涨受多重因素驱动，包括市场波动加剧、大规模获利了结压力释放、机构投资者及企业持仓增加等。综合来看，除货币供应指标外，还需结合市场过热程度与抛售风险进行研判。

MVRV Z-Score回升至0.67 显示估值温和修复

当前MVRV Z-Score为0.67，较前一周的0.60有所上升，表明近期价格上涨过程中市场估值正逐步修复。该数值仍位于中性区间（0-2）下部，未触及过热警戒线，说明尽管价格走高，但尚未进入显著高估阶段。

长期持币比例微降 但结构性锁仓依然稳固

持有超过一年的比特币占比为59.93%，较前一周的60.00%略有下滑，反映长期持有者部分减持意愿增强。但降幅极为有限，表明整体抛压并不显著。长期持币比例仍接近60%，凸显市场深层锁仓机制持续发挥作用。

现货ETF资金流向逆转 市场信心逐步回暖

美国加密现货ETF市场出现积极信号。截至4月14日，比特币现货ETF实现单日净流入4.115亿美元，从前一日净流出2.9111亿美元迅速转为大幅流入，资金情绪明显改善。以太坊现货ETF同样录得5303万美元净流入，连续四个交易日保持正向流入，规模持续扩大。

补充说明：核心指标定义与逻辑

M2（广义货币）涵盖现金、活期存款（M1）以及两年内到期的定期存款、货币市场基金等高流动性资产，是衡量经济体可用资金总量的重要指标，常被视为全球流动性的风向标。比特币因与M2具有较高相关性，被广泛视为“流动性晴雨表”，其价格通常滞后约10周反映M2变动趋势。

MVRV Z-Score通过对比比特币市值与已实现价值（基于链上购入成本的总价值），评估市场估值水平。数值越高，代表市场越可能处于过热状态；反之则可能处于低估区域。

1年以上未移动比特币占比反映长期投资者行为。该比例越高，意味着市场积累意愿越强，潜在抛压越小，是判断市场结构健康度的关键参考。