比特币主导格局难撼动，以太坊复苏乏力

摩根大通分析师指出，受伊朗地缘局势波动影响，加密货币市场出现阶段性反弹，然而整体表现仍呈现分化态势。其中，以太坊及多数山寨币延续疲软走势，与比特币形成明显差距。

市场结构性分化加剧，应用生态成关键瓶颈

报告强调，若区块链网络活跃度、去中心化金融（DeFi）发展以及实际商业应用场景未能取得突破性进展，自2023年以来形成的比特币主导格局短期内难以逆转。

ETF资金流向显示机构信心差异显著

数据显示，现货比特币ETF的资金外流规模已恢复至前期水平的约三分之二，反映出投资者对主流资产的信心逐步修复。相较之下，现货以太坊ETF仅恢复约三分之一的资金流入，表明市场对其长期价值仍持谨慎态度。

根据奥德利研究，在芝加哥商品交易所（CME）的期货市场中，机构投资者对比特币的风险敞口已明显回升，持仓量恢复势头强劲；而以太坊期货持仓则仍处于历史相对低位，尚未完全走出此前调整阴影。