比特币链上供给格局悄然生变，市场蓄力复苏

据币安研究机构最新分析，四项关键链上指标共同指向一个信号：比特币市场正经历结构性调整，供应压力逐步释放，抛售动能明显减弱。数据显示，当前约60%的比特币存量已超过一年未发生交易行为，表明持币者长期持有意愿增强，市场流动性趋于收敛。

交易所持仓降至低位，可售筹码持续减少

研究指出，目前交易所托管的比特币占比已下滑至15.0%，较此前高点显著回落。这一变化意味着约有50万枚比特币从中心化交易平台流出，进入非交易性钱包或冷存储，直接导致市场上可随时抛售的流通筹码大幅下降。

投机情绪降温，长期价值凸显

与此同时，短期与长期持有者之间的价值比例维持在历史低位，反映出市场短期内的投机性需求已明显消退。此外，短期持有者市值与实现价值的比率回升至1.0水平，表明投资者尚未积累大规模未实现利润，市场正处于价格修复的初始阶段。

历史规律显现，复苏前奏或已开启

币安研究强调，此类链上特征曾在过去多次比特币牛市启动前出现，被视为价格持续反弹的重要先行指标。随着市场结构持续优化，未来走势值得密切关注。