比特币价格滑向熊市深坑
加密市场抛售压力持续升级，比特币在周四下探至63300美元，创下近一个月来的新低。本周累计跌幅超过16%，过去七日已回落约13%，价格从67000美元区间进一步走弱，距离去年10月触及的120000美元历史高点已相去甚远。自峰值以来，比特币市值蒸发逾45%。
市场普遍预期将破6万关口
Kalshi平台的交易员正将当前阶段定义为全面“加密寒冬”。其定价模型显示，比特币在2026年跌破60000美元的概率接近80%。一旦成真，将刷新今年2月创下的60062美元低位纪录。
更悲观的预测接踵而至：该平台认为比特币在2026年内跌至50000美元以下的可能性已达52%。上一次比特币以“4”字头运行，还要追溯至2024年8月。
市场对重返100000美元的憧憬已大幅降温。目前预计比特币在2026年前达到该水平的概率仅为27%，而此前5月初这一数值还接近50%，短短数周内预期发生显著逆转。
Polymarket交易员则更为谨慎，预计比特币在2026年创历史新高概率仅12%。外部宏观环境亦施压：10年期美债收益率升破4.45%，美联储年底前加息的概率被推高至50%以上，降息预期基本消失。美元指数维持在99上方，对风险资产形成压制。
这一系列因素叠加，令比特币首当其冲。美国现货比特币ETF已连续三周净流出421亿美元，创下2026年最大规模机构赎回记录。
大型资本在价格企稳前已开始收缩持仓。即将到来的周五非农就业报告成为关键变量：若数据强劲，抛压或延续；若疲软，则可能带来短暂喘息。
链上指标揭示底部隐忧
链上数据分析显示，比特币已脱离77800美元的真实市场均值——这一指标反映活跃流通代币的平均成本，常被视为多空分水岭。
当前下方关键支撑位于53900美元的已实现价格，即所有流通代币的加权平均成本。目前价格处于63000美元附近，正好夹在两大核心价位之间。由于未能有效站稳真实均值，熊市格局仍占主导。
短期持有者同样面临压力，其平均持仓成本约为76400美元，高于当前市场均值。这种情况上次出现于2022年1月。新入场买家正处于估值敏感区，耐心正在经受考验。此类情景通常出现在熊市末期，弱势持仓者将承受更大冲击。
期权市场情绪亦显紧张。一个月期隐含波动率攀升至约42%，已实现波动率约为32%，波动率风险溢价触及三个月高点。
尽管现货市场承压，但期权交易员仍存反弹预期。当价格跌破关键支撑时，隐含波动率迅速飙升，反映出投资者通过衍生品对冲下行风险的需求激增。
看跌期权价格全面超越看涨期权。看跌减看涨的偏度指标呈现正值，表明避险保护成本居高不下。不同期限的差值分别为：一个月约13%，三个月和六个月约14%。