海斯解析比特币滞涨背后的资本流向

BitMEX联合创始人亚瑟·海斯在最新市场分析中提出，比特币近期缺乏上涨动能，或与人工智能领域的巨额资本投入密切相关。他指出，自2022年底以来，全球对人工智能基础设施的融资热情持续升温，大量新创造的美元资金被导向数据中心建设、半导体研发及科技企业借贷等领域，从而挤占了原本可能流入加密市场的资本。

AI投资热潮掩盖加密市场增长潜力

海斯强调，人工智能相关企业的债务发行规模已达约1.5万亿美元，与同期美国M2货币供应量的增长幅度高度重合。这一数据对比揭示了资金流动的关键转向——原本可能推动风险资产（包括加密货币）上涨的流动性扩张，正被人工智能产业所吸纳。

资本分流效应凸显

通过对比比特币与主要人工智能概念股的表现，海斯发现后者在周期内展现出更强的回报能力。他认为，投资者当前的风险偏好明显集中于算力基础设施、芯片制造及软件平台等核心环节，这进一步解释了比特币未能延续此前涨势的原因。

潜在风险不容忽视

除资金分流外，海斯还警告人工智能行业面临多重压力因素。其中包括能源成本上升带来的运营负担，尤其是对高耗电的数据中心而言；此外，多家头部企业如SpaceX、Anthropic和OpenAI计划推进首次公开募股，或将释放大量股票供给，加剧市场波动。同时，美国大选前的政治审查风险也可能影响该行业的融资环境与估值逻辑。

Maelstrom机构调整持仓结构

在此宏观背景下，海斯透露其管理的家族办公室Maelstrom已对部分数字资产进行减仓操作，包括出售Hyperliquid的HYPE代币、NEAR协议的NEAR代币、Worldcoin的WLD代币以及Zcash的ZEC代币。其中，对ZEC的减持源于对Orchard隐私池存在安全漏洞的担忧。

尽管如此，海斯明确表示比特币与以太坊仍为投资组合的核心资产。他补充称，若未来信贷条件因人工智能市场回调而收紧，比特币可能遭遇下行压力。不过，Maelstrom将维持比特币仓位，并考虑在波动加剧时使用衍生品工具实施战术性短线交易策略。