策略公司转向优先股融资应对比特币价格压力

策略公司转向优先股融资应对比特币价格压力

策略公司正加速调整其资本结构，将重心从普通股转向优先证券，以支持比特币收购计划。此举旨在降低股权稀释风险，同时吸引高收益投资者。自2025年7月推出以来，STRC优先股已第七次上调股息，2026年3月年化收益率提升至11.50%，高于此前的11.25%。

优先股机制维持价格稳定

STRC作为永久优先证券，通过每月重新设定股息率，实现对股价的动态调控。该工具设计目标是使交易价格长期贴近100美元面值。尽管2月份曾短暂跌破面值，但随后迅速回升，周五收盘价正好为100美元，显示其运作机制有效。

普通股持续承压，市值大幅缩水

与优先股表现形成鲜明对比的是MSTR普通股。2月股价下跌14%，连续第八个月走低，从2024年11月峰值543美元跌至129.50美元，累计跌幅约75%。这一走势反映出市场对公司在高负债背景下持续购币策略的担忧。

巨额亏损与比特币估值背离

公司披露2025年第四季度净亏损达124亿美元，尽管营收同比增长至1.23亿美元，但投资者反应剧烈，单日股价暴跌13%。当前比特币价格约为66,000美元，远低于策略公司76,020美元的平均持有成本，形成显著估值差距。

持续增持比特币，构建长期资产储备

尽管市场波动加剧，策略公司仍坚持购币节奏。2月16日当周，以超3980万美元购入592枚比特币，使总持仓量增至717,722枚，完成第100次比特币采购。此举强化了其作为大型比特币持有者的地位，也凸显其长期资产存储战略。