核心業績表現未達分析師預期

Core Scientific（CORZ）公布2025年第四季度總營收為7980萬美元，顯著低於華爾街預期的1.22億美元，同比下降16%。該季度每股虧損擴大至0.42美元，遠高於普遍預期的0.08美元。 數字貨幣挖礦收入較去年同期暴跌約50%，降至4220萬美元。此期間比特幣交易價格約在68,000美元水平，相較於2025年末峰值126,000美元已下調逾四成。價格走弱對整體挖礦收益構成壓力，尤其在2024年4月減半事件後，獎勵減少與能源成本上升進一步加劇盈利能力挑戰。

戰略重心轉向人工智能與高性能計算

面對挖礦業務持續承壓，Core Scientific正系統性轉型，將資源投入人工智能與高性能計算應用的托管服務。公司現階段正開發總計1.5吉瓦的可租賃容量管道，作為未來增長的核心支撐。 其擴張計畫聚焦於德克薩斯州，計劃新增430兆瓦電力基礎設施；同時已在佐治亞州及德克薩斯州既有設施中部署300兆瓦額外容量。首席執行官亞當·沙利文強調，多地域佈局與執行效率是推動項目快速落地的關鍵因素。 儘管本季淨利潤達2.16億美元，但主要來自33.03億美元非現金公允價值調整。調整後息稅折舊攤銷前利潤為負4270萬美元，反映實際運營仍處於虧損狀態。

競爭對手表現分化，市場反應有限

競爭企業Riot Platforms第四季度營收為1.528億美元，同比增長7%，但仍低於預期的1.57億美元。一份LSEG數據顯示其營收為6.474億美元，差異可能源於不同機構對工程收入及其他非核心收入的歸類方式不同。 RIOT週一收盤報16.43美元，盤後交易變動微小，維持在16.28美元附近。相比之下，CORZ在常規交易收盤跌2.8%至16.49美元，盤後一度下探至14.69美元，隨後回穩。 截至當前，CORZ在2025年內仍實現超過13%的累計漲幅，顯示投資者對其轉型前景仍存一定信心。