Core Scientific第四季度业绩承压 挖矿收益下滑拖累股价

业绩不及预期引发市场波动

Core Scientific公布的第四季度营收为7980万美元，同比下降16%，低于华尔街普遍预期的9040万美元。其中加密货币挖矿收入为4220万美元，较去年同期近乎腰斩。尽管公司实现2.16亿美元净利润，但主要源于3.303亿美元的非现金公允价值收益。更具参考意义的调整后EBITDA为亏损4270万美元，反映实际经营压力显著上升。

比特币价格下行冲击挖矿利润

本次业绩疲软与比特币价格剧烈波动密切相关。当前比特币交易价约6.8万美元，相较10月初高点已下跌逾50%。去年年底比特币一度突破12.6万美元，最终收于约8.85万美元。价格回落直接压缩矿商盈利空间。叠加能源成本与算力投入上升，以及公司在高性能计算托管领域的大规模资本开支，短期盈利能力面临严峻挑战。

战略布局加速推进

公司首席执行官亚当·沙利文表示，现有建设项目已完成过半，并正将托管平台扩展至1.5吉瓦容量。计划通过扩建德克萨斯州场地，支持总计430兆瓦电力供给，同时在乔治亚州和德克萨斯州其他设施新增300兆瓦电力能力，强化基础设施布局。

市场反应与行业趋势

业绩发布当日，公司股价在常规交易中下跌2.8%，报收于16.49美元。盘后一度跌至14.69美元，随后反弹，收盘基本持平。年初至今累计涨幅超13%。同期竞争对手Riot Platforms营收1.528亿美元，同比增长7%，但仍低于预期的1.57亿美元，股价变动微弱，盘后波动不足1%。 比特币挖矿行业高度依赖价格周期，短期波动难以避免。然而，随着核心企业加快向人工智能基础设施租赁方向转型，行业估值逻辑或正从“挖矿收益驱动”转向“电力资源与数据中心平台价值”，成为投资者新的观察焦点。