MARA Holdings调整比特币持仓策略应对财务压力

储备灵活性提升：从长期持有到动态管理

MARA Holdings已对其2026年财政战略进行全面修订，标志着公司对数字资产配置理念的根本性转变。此前以长期累积为主的持仓策略被打破，现允许动用储备中的比特币进行销售，以应对运营成本攀升和财务压力。这一调整发生在2025年第四季度净亏损达17.1亿美元的背景下，其中15亿美元为非现金减值损失，反映资产价值下滑。

资产负债表承压与资产再配置

截至2025年底，MARA持有53,822枚比特币，约四分之一用于出借获取利息，另有5,938枚作为信贷抵押品。尽管通过主动管理获取收益，但比特币价格从11.1万美元跌至8.7万美元，加剧了资产负债表压力。为缓解现金流紧张，公司决定将比特币从静态储备转为可灵活调动的资产，以支持资本需求与市场波动应对机制。

采矿成本上升推动技术转型

2025年末，单枚比特币开采成本升至48,611美元，显著高于往年水平。为此，MARA与Starwood Digital Ventures合作重组数据中心，引入人工智能技术优化运营效率。此举呼应行业趋势，部分竞争对手亦开始清算部分储备以维持财务稳定。

行业趋向灵活资产管理

MARA现为全球第二大机构比特币持仓方，仅次于MicroStrategy。其新政策强调根据市场条件实施销售操作，提升管理层在价格波动中的控制力。类似举措已在同行中显现，如Core Scientific计划于2026年第一季度出售2500枚比特币，反映出上市矿业公司普遍向更动态的资产管理模式演进。