比特币价格突破7.4万美元创月度新高

3月4日，比特币价格从约6.8万美元快速攀升至7.4万美元附近，创下当月最高水平。此次上涨主要受衍生品市场未平仓合约显著增加以及美国现货比特币ETF资金回流所驱动，反映出市场对机构需求的积极反应。 根据币安期货链上指标，价格突破7.4万美元时，“未平仓合约增量”出现明显跃升。统计显示，从2月25日至3月5日，美国现货比特币ETF累计净买入约23,600枚比特币，按当前市价估算，持仓价值约为15亿美元。这一数据被视为机构层面持续增持的重要信号。

未平仓合约激增与机构资金流入

市场分析师阿姆尔·塔哈在3月5日更新中指出，比特币期货未平仓合约在3月4日实现大幅增长。其中，币安新增约4.3亿美元头寸，增幅居首；Gate.io增加约1.89亿美元；Bybit新增约1.66亿美元。 塔哈分析认为，此次未平仓合约的上升恰逢价格突破关键关口，且整体规模已超越1月份高点，标志着近两个月来衍生品市场最活跃的扩张阶段。他强调：“当未平仓合约由头部交易所引领上升时，通常意味着新流动性正在注入市场，反映新头寸进入。” 同期，美国现货比特币ETF的增持行为也被视为看涨信号。由于该类产品的持仓变化直接反映机构资金动向，市场普遍认为此轮反弹并非短期供需扰动所致，而是源于“现货层面的持续买入压力”。塔哈补充道：“历史上，当ETF需求上升时，往往形成稳定买盘支撑，有助于维持上涨格局。”

市场动态与潜在风险

订单流数据显示大额买入迹象显现。分析师马顿通过社交媒体指出，Coinbase平台的溢价缺口扩大至61美元，表明其交易价格高于其他主流交易所，通常被解读为美国地区存在强劲的买入需求。 本轮上涨发生在地缘政治紧张局势引发暴跌后的反弹过程中。截至发稿，比特币交易价格约为72,500美元，24小时内涨幅约6%，过去一周也录得相近回升。然而，价格仍较2025年10月的历史高点低逾42%。有观点认为，要实现“再创新高”的趋势转变，需进一步确认现货需求的可持续性。 技术层面，71,700美元区间被视为关键支撑位。马顿表示：“市场已重回该水平上方，若能稳定维持，则当前上涨结构有望延续。”与此同时，衍生品市场杠杆率快速积累构成潜在风险。数据显示，比特币衍生品市场新增约35.5亿美元杠杆头寸，增幅达18%；以太坊也新增约18亿美元杠杆。马顿警告：“新增头寸若缺乏现货买盘支撑，可能在情绪逆转时遭遇集中清算，加剧市场波动。”尽管如此，目前市场仍倾向于认为，以美国现货比特币ETF为代表的机构现货需求仍在有效支撑价格上行。