比特币反弹是短期缓解性波动

CryptoQuant研究主管胡里奥·莫雷诺在采访中表示，比特币近期的价格回升更接近短期的“缓解性反弹”，而非新一轮牛市的开启信号。 尽管比特币曾突破7.3万美元，但链上指标显示市场整体仍处于熊市环境，其比特币强势指数仅为10分（满分100分），反映出多头动能不足。

市场压力趋于缓和

今年初现货需求萎缩幅度约为-13.6万比特币，目前已收窄至约-2.5万比特币，表明2月初以来抛售压力显著缓解。反映美国交易者买入强度的Coinbase比特币溢价指数也从2月初的“严重负值”区域回升至去年10月以来最高水平，暗示现货需求已由下降转为增长。

抛售意愿持续减弱

交易者的未实现亏损近期攀升至2022年7月以来最高水平，历史数据显示该水平往往抑制进一步抛售行为。同时，长期持有者的卖出速度从去年11月的约90.4万比特币降至当前约27.6万比特币，创下2025年6月以来最低纪录，显示持币者信心逐步修复。

关键阻力区间待突破

莫雷诺指出，若比特币继续走强，将面临7.9万和9万美元两大关键阻力区间。7.9万美元附近为链上交易者实现价格区间的下限，历史上在熊市阶段常构成强阻力；9万美元附近则属于更广泛的实现价格区间，曾在1月中旬有效限制反弹幅度，可能再次成为上行障碍。