比特币开采成本迈入新阶段

加密货币分析机构CryptoQuant创始人Ki Young Ju基于MARA Holdings披露的数据指出，单枚比特币的平均开采成本已突破7万美元。这一数值较今年早些时的约67,704美元显著上升，反映出持续增长的能源支出压力。

核心成本构成持续攀升

根据MARA最新财报，单枚比特币的基础运营成本为70,027美元，涵盖电力消耗、托管服务及矿场日常开支。其中电力成本达每枚38,956美元，相比2024年同期的29,084美元明显增加。此外，矿机维护、基础设施投入及运营支出亦构成重要部分。若计入销售管理与行政费用，完全生产成本可能达到11万至11.3万美元区间，具体数值因企业核算方式而异。

价格波动下的矿业盈利前景

当前比特币交易价格约为72,748美元，略高于估算的平均开采成本，使MARA Holdings维持盈利状态。然而，该盈利模式对市场价格极为敏感。当价格短暂跌破6万美元时，矿企可能面临亏损运营风险。为此，MARA于2026年更新数字资产储备策略，允许出售资产负债表中持有的比特币。相关决策将综合考量市场条件、资本配置优先级及财务战略。截至2025年12月31日，公司共持有53,822枚比特币，位列全球企业持币前列。部分资产用于金融运作：9,377枚出借以获取收益；5,938枚作为信贷抵押；15,315枚纳入数字资产管理并计入应收账款；剩余38,507枚列入长期数字资产科目。