矿工抛售潮引发市场波动

过去五个月内，五家主要上市比特币矿业公司共同减持超过1.5万枚比特币，成为加密货币市场的重要变量。这一趋势在2026年2月达到顶峰，当月抛售量突破6100枚，远超此前各月总和，成为自去年十月以来最剧烈的单月抛售事件。

抛售节奏随价格走弱加速

观察2025年10月至2026年2月的销售数据可见，初期抛售相对平稳：10月与11月每月约1300至1500枚；12月因某公司集中清算，上升至近3100枚；1月进一步增至3600枚。进入2月后，抛售量激增，反映出市场下行周期中矿工流动性需求急剧上升。

价格越低，抛售越猛

值得注意的是，矿工行为呈现出“价格越低，抛售越多”的反向特征。10月比特币价格高于9万美元时，抛售幅度温和；而当价格跌至7万美元附近时，抛售规模显著扩大。这表明矿工正面临严峻的财务压力，挖矿收益下降迫使他们通过出售比特币来覆盖固定成本。 一家公司在2月运营报告中披露，其当月产量的97.4%被出售，尽管价格低迷，仍实现3665万美元收入，用于维持日常运营。这种以短期现金流为导向的策略，正在重塑矿工与市场的互动模式。

市场供应压力持续累积

五个月间大规模抛售导致比特币供应量显著增加，对市场价格构成持续卖压。与长期持有者不同，矿工更倾向于将产出变现以满足即时资金需求，形成稳定且可预测的流入机制。当前抛售水平是否已触及峰值，或将在三月继续升级，成为市场关注焦点。未来几个月的抛售节奏，将取决于矿业公司能否在当前价格环境下有效管理运营支出。