韩国拟议新规允许上市公司投资数字资产

韩国金融服务委员会正推进《企业虚拟货币交易指南》草案，计划自2017年以来首次允许上市公司持有数字资产。根据初步设计，企业可将不超过5%的股本用于投资加密货币，但仅限于市值排名前20的非稳定币项目。

投资范围设定体现风险控制思路

该草案明确将比特币和以太坊纳入可投资标的，因其具备较高市场认可度与流动性。然而，与美元挂钩的稳定币目前不在许可范围内。这一限制反映出监管机构对潜在波动性与合规矛盾的审慎态度。

稳定币被排除的双重考量

首要因素是风险管理：避免企业在缺乏充分监管支持的前提下承担稳定币可能发生的脱锚风险。其次，现行《外汇交易法》未赋予稳定币法定支付工具地位，若允许其作为投资资产却禁止用于实际交易，将导致制度逻辑冲突。

监管立场仍存调整空间

尽管部分媒体报道称稳定币已被排除，但金融委员会官员在3月7日澄清，相关共识尚未形成，外界解读存在偏差。这表明政策方向仍在讨论中，尚未进入最终定稿阶段。

长期立法路径逐步清晰

预计2026年将出台《数字资产基本法》，届时或建立具有韩国特色的稳定币监管模式，例如要求银行在本地发行实体中持有超过半数股权。此举旨在实现对稳定币基础设施的本地化控制，而非依赖境外发行方。

当前企业投资指引与未来基本法采取双轨并行策略：前者为机构提供初步参与通道，后者则系统性规范包括稳定币在内的各类数字资产，两者均处于提案阶段，尚未具备法律效力。