美伊冲突长期化或推动比特币价格走高

有分析认为，若美国与伊朗之间的紧张局势持续数月，比特币（BTC）或从中受益。其逻辑核心在于：战争持续将加剧财政支出与国家债务膨胀，促使政策更倾向于降低利率，而历史数据显示，此类环境对加密资产普遍有利。

战争推升债务与流动性，利好比特币

宏观策略师马克·康纳斯表示：“战争耗费巨大。”他指出，为支持军事行动，政府通常会扩大债务发行，导致金融体系内美元供应上升，进而稀释现有货币购买力。这一过程被称为“价值稀释”。康纳斯强调，“流动性驱动着比特币”，并认为若冲突延长，美国赤字支出将进一步上升，从而提升市场整体流动性。他直言：“这对比特币是积极的。”

债务增速创纪录，趋势或持续强化

康纳斯指出，自2025年中以来，联邦债务年化增长率已接近14%。若此趋势延续，未来同比增速或达15%。他认为，如此快速的债务扩张将迫使政策制定者在维持财政可持续性与金融稳定之间寻求平衡。

市场反应显现资金再配置迹象

自美国首次空袭伊朗以来，比特币已上涨3.6%，并在周一晚间至美国上午时段呈现连续上行趋势。部分投资者被解读为正从股市撤出资金，进行投资组合再平衡，以应对长期地缘风险。

滞胀风险未消，但比特币仍具支撑

尽管战争可能引发油价飙升并加剧通胀，康纳斯认为，即便进入经济增长放缓、物价上涨的“滞胀”阶段，比特币仍可能获得支撑。原因在于，当局需兼顾金融市场稳定与政府融资成本，而非仅聚焦于控制物价。

美联储隐含职责：维稳国债市场

康纳斯提出，美联储除传统目标外，还承担着一项“额外职责”——确保美国国债市场平稳运行。历史上多次出现回购市场动荡或银行系统承压事件，均表明政策必须避免金融体系失序。

降息预期或随债务结构变化而增强

若政府提高短期国债发行比例，减少长期债券占比，将导致更多债务快速到期滚动。在此背景下，降低短期利率可直接减轻利息负担。这种结构性压力可能成为推动政策转向降息的重要因素。

新任主席人选或影响政策方向

若特朗普提名的凯文·沃尔什经参议院确认并于五月出任美联储主席，其鸽派倾向可能进一步强化降息预期。这将使政策环境更有利于高流动性资产。

综合判断：低利率+高债务=比特币友好环境

康纳斯总结称，若利率下降且债务持续增长，市场流动性条件有望改善。这一组合正是比特币历史上表现良好的背景。他表示：“利率下降且债务持续增长的环境，正是比特币表现良好的背景。”