比特币MVRV跌破-26.6% 显示集体亏损深度

比特币的市值与历史持币成本比值（MVRV）已滑至-26.6%，创下自2022年11月FTX崩盘后的最低纪录。该指标由Santiment确认，标志着市场进入极端结构性低估阶段。当MVRV低于零，意味着当前价格低于过去一年活跃投资者的平均持仓成本，绝大多数参与者正面临未实现亏损。 这一现象被视为长期投资者财务状况的风向标。历史数据显示，类似深度亏损期往往伴随显著的价格修复。2022年底触底后，比特币在三个月内实现67%的涨幅，为当前市场提供了重要参照。 当前价格在6.3万至7.25万美元之间持续窄幅波动，缺乏方向性突破。关键支撑位位于5.44万美元的实现价格，而7.84万美元则代表真实市场均值，构成主要阻力区域。

盘整中显现早期企稳迹象

尽管MVRV读数偏空，但多项数据释放积极信号。美国现货比特币ETF重新录得资金净流入，表明机构需求正在回升。同时，永续合约资金费率转为负值，反映出多头头寸被逐步清理，市场去杠杆进程接近尾声。 此类变化在历史上常被视为上涨行情的前置条件。分析师指出，当前市场正处于吸收资金流、消化外部不确定性，并为下一轮上升积蓄能量的关键阶段。 MVRV达-26.6%虽不直接触发反弹，但表明强制抛压已趋于衰竭。一旦去杠杆完成，市场可能迅速释放强劲上行动能。