期权到期潮引发市场回调，7.5万关口成关键阻力

3月20日，加密市场迎来大规模期权到期事件，据Greeks.live宏观研究员Adam在X平台披露，当日共有2.3万张比特币期权到期，Put Call Ratio为0.88，最大痛点位于70000美元，名义价值达16亿美元。以太坊方面，17.6万张期权到期，Put Call Ratio升至1.04，最大痛点为2150美元，名义价值3.7亿美元。

关键价位承压明显，多头动能严重不足

本轮反弹已宣告终结，比特币价格一度跌破7万美元整数关，此前一周频繁提及的75000美元成为核心压力区域。数据显示，该价位附近有5%的期权持仓集中堆积，最终未能有效突破，价格回落至7万美元附近震荡。下周五将迎来季度交割，而75000美元作为当前持仓最密集的价格点，构成明确的下行压制。

支撑区间清晰，低波动下市场缺乏交易活力

下方6.5万、6.2万及6万美元均形成密集持仓区，可视为潜在下跌支撑位。本周主要期限期权的隐含波动率（IV）与历史波动率（RV）基本持平，比特币主要期限IV维持在50%，以太坊则处于70%水平。尽管近期波动小幅回升，但RV持续走低导致VRP（波动率溢价）持续扩大。仅有占总持仓5%的合约到期，创出历史最低水平，反映出市场整体交易热度仍处极端低迷状态。

看跌情绪主导，市场结构仍显疲软

随着价格回落，Skew指标全面下滑，表明市场对下行风险的定价增强。当前整体格局仍处于熊市阶段，看涨力量极为脆弱，多头信心难以凝聚，短期反弹空间受限。