SEC推出新型加密资产监管体系，确立数字商品与证券分野

美国证券交易委员会（SEC）主席保罗·阿特金斯在最新举行的“SEC Speaks”活动中正式发布《Regulation Crypto Assets》监管框架，标志着监管模式从过往以执法为主的被动应对，转向构建清晰、可预期的规则体系。该框架首次系统性地对数字资产进行分类，将比特币、以太坊及Solana等主流代币界定为“数字商品”，主要由商品期货交易委员会（CFTC）负责监管。

证券型代币将受严格披露约束，非收益类项目获监管豁免

框架明确指出，仅具备明确收益分配或资产索取权特征的代币才被划入“数字证券”范畴，需接受SEC的全面审查与信息披露要求。其余不具投资合同属性的代币则可适用简化监管路径，实现差异化管理。

设立三年安全港机制，支持创新项目合规孵化

为鼓励技术发展，新框架引入“代币安全港”制度，允许符合条件的项目在最长三年内以较低披露门槛开展开发与融资活动，为早期生态建设提供法律确定性。

CFTC与SEC签署合作备忘录，厘清监管边界

为避免职能重叠，SEC与CFTC已正式签署谅解备忘录，就监管职责划分达成共识，推动跨机构协作，减少重复执法风险，提升整体监管效率。