债券市场成特朗普外交施压的隐形刹车
3月23日，The Kobeissi Letter在X平台发文警示，油价已不再是全球市场的首要风险，真正决定特朗普政府能否持续对伊朗采取强硬立场的，是债券市场的反应。自2月28日地区冲突爆发以来，10年期美国国债收益率已攀升约45个基点，与2025年4月‘解放日’前的快速上行轨迹高度相似。
历史轨迹再现：收益率突破成政策转折信号
回顾2025年4月，当10年期美债收益率触及4.50%时，特朗普政府首次释放可能暂停加征关税的信号。而在收益率进一步冲破4.60%后，总统于4月9日正式宣布，对其对等关税政策实施为期90天的暂缓措施。这一历史路径表明，利率飙升已成为政策调整的重要预警指标。
当前形势：4.50%-4.60%或再成关键阈值
目前10年期美债收益率已攀升至4.40%，接近上述关键区间。分析认为，该水平将成为新一轮政策评估的分水岭。若收益率继续上行并突破5%，将对美国财政可持续性构成严峻挑战，迫使政府重新评估其对外战略的经济承受力。