稳定币生息规则博弈牵动加密立法走向

TD Cowen最新分析指出，围绕稳定币生息机制的监管博弈正成为影响美国加密市场结构法案（CLARITY Act）推进的关键变量。当前焦点在于，是否允许第三方平台为稳定币持有者提供收益。尽管美国货币监理署（OCC）提出的GENIUS Act实施提案禁止发行方直接支付利息，但对第三方间接支付仅设“可反驳推定”限制。 该安排被市场视为潜在漏洞，促使部分银行寻求更严格的禁令，以维护传统金融体系对资金流动的控制权。然而，随着公众对资产收益权的关注上升，反对消费者获得稳定币收益在政治层面日益难以成立。 TD Cowen警告，若监管博弈持续胶着，不仅削弱市场信心，更可能拖累整体加密立法议程，使关键法案陷入停滞。这一趋势凸显了金融创新与监管框架之间的张力，也反映出政策制定者在推动行业规范与保护用户权益之间亟需平衡。