比特币价格反弹难改整体熊市基调

尽管比特币在周四早间一度回升至73,000美元以上，市场情绪略显乐观，但链上数据揭示其背后仍隐藏着显著的下行风险。根据CryptoQuant研究主管胡里奥·莫雷诺发布的报告，当前价格波动更应被视为熊市周期内的技术性反弹，而非新一轮牛市启动的信号。

链上指标持续指向弱势市场环境

莫雷诺指出，尽管近期价格出现回升，但比特币的基本面和技术面依然未见明显改善。公司内部的比特币牛市评分指数维持在10分（满分100），这一数值远低于通常预示牛市开启的阈值，表明市场尚未具备支撑长期上涨的核心动能。

现货需求萎缩趋缓或为短期利好

数据显示，比特币现货需求的萎缩幅度已从2026年初的约-136,000 BTC大幅收窄至约-25,000 BTC，反映出自2月初以来市场抛压有所减轻。这一变化可能推动了价格的短期修复，但并未改变整体资产存储行为和交易活动仍处于低迷状态的事实。

反弹行情或难持续 仍需警惕回调风险

综合来看，当前的上涨更多体现为市场情绪修复与抛售压力释放的结果，而非根本性趋势逆转。分析师强调，投资者应谨慎看待此次反弹，避免将其误读为牛市重启的征兆。在缺乏坚实基本面支撑的情况下，价格波动仍可能延续震荡格局。