地缘紧张缓解或成市场转折点

高盛分析师约翰・弗拉德指出，当前市场处于高度敏感状态，地缘冲突的任何缓和信号都可能触发宏观空头回补。若伊朗局势停火或出现积极进展，预计股指将上涨2%至3%。此类事件将直接推动投资者重新评估风险偏好，扭转近期悲观情绪。

投机仓位结构加剧上行风险

当前投机多头总敞口已达307%，远超历史均值。同时，大量做空ETF与指数期货头寸堆积，形成显著的上行尾部风险。一旦利好消息落地，市场可能出现非线性反弹，尤其在流动性偏紧背景下，这种反应可能被放大。

多重因素交织推高市场波动率

受地缘冲突、AI板块估值波动、信贷环境趋紧及整体流动性偏低影响，市场波动率维持高位。尽管企业回购活动为股市提供一定支撑，但缺乏明确的宏观指引使投资者观望情绪浓厚。弗拉德强调，市场亟需清晰的缓和信号以避免进一步下行压力。