贵金属市场遭遇剧烈震荡：利率高压与地缘冲突共振

周四国际贵金属市场迎来近年来最显著的单日下跌，黄金期货价格一度下挫超过7%，触及每盎司4,558美元水平，较此前高位蒸发近450美元。现货黄金同步走低，跌幅达4.3%，报4,609.02美元/盎司；白银则表现更为疲弱，合约价格下跌9.3%，现货银价更是暴跌11%，至每盎司67.17美元。

货币政策持续紧缩，降息预期再度延后

美联储在最新议息会议中决定继续将基准利率维持在3.5%-3.75%区间，未作调整。主席杰罗姆·鲍威尔指出，当前通胀压力依然顽固，暗示未来将采取更为谨慎的降息节奏，甚至可能大幅缩减降息幅度。

美国生产者价格指数数据超出预期，强化了市场对通胀黏性的担忧。基于此，CME FedWatch工具显示，投资者对首次降息时间的预期已从此前的6月推迟至9月或更晚，凸显货币宽松路径的不确定性。

由于黄金不产生利息，当实际收益率上升时，其相对吸引力下降。BullionVault分析师Adrian Ash表示：“利率长期保持高位，从根本上削弱了黄金的持有价值。”他同时指出，当前行情是对贵金属的一次严峻考验，但尚无法判断是否已触底。

中东局势升级冲击能源格局，推升通胀风险

与此同时，原油市场出现强劲反弹，布伦特原油合约日内涨幅达6.3%。此次上涨源于伊朗针对中东关键能源基础设施展开的多轮军事打击，事件始于以色列对全球最大天然气田之一——南帕尔斯气田的空袭。

作为全球石油运输咽喉要道的霍尔木兹海峡目前已处于实质性关闭状态，导致能源供应链面临严重扰动。这一局面不仅加剧了供应紧张，也进一步放大了通胀上行压力。

华侨银行研究团队分析认为，市场情绪正从传统的地缘避险需求，转向对更高通胀可能迫使美联储推迟宽松的深层忧虑。他们指出，尽管有资金流向黄金寻求避险，但被实际利率走强带来的下行压力所抵消。

矿业板块亦未能幸免，主要上市公司股价在盘前交易中普遍下滑。自由港麦克莫兰下跌4.4%，纽蒙特下跌7.6%，皇家黄金回落4.6%。美元强势走势为以美元计价的黄金形成额外压制，进一步制约反弹空间。