Coinbase在Base链发布合规型比特币收益代币化份额

3月19日，Coinbase资产管理公司依托ERC-3643合规协议，在其以太坊二层网络Base上正式上线比特币收益基金的代币化份额类别。该举措正值贝莱德与富达等大型金融机构在多条公链上持续构建机构级数字资产基础设施的关键阶段。

链上合规架构实现自动身份验证与交易管控

该代币化产品运行于Base网络，采用ERC-3643许可型代币标准，将监管合规要求、投资者资格审查及身份信息直接编码至智能合约中。只有当交易双方链上身份均满足预设规则时，转账才可执行，从而实现全流程自动化合规控制，无需外部人工审核介入。

当前产品仅对美国境外的机构投资者及合格个人开放。投资管理由Coinbase资产管理公司负责，所有权记录则由Apex集团作为转让代理方维护，并实时同步基金资产净值。所有参与者须通过专属链上身份认证门户完成注册与验证后方可参与交易。

该基金采取稳健收益策略，目标年化净回报率为4%至8%（以比特币计价）。相较传统基金体系，其依托链上分配机制提供全天候交易、低结算成本及高处理效率，未来计划向美国市场的同类基金拓展类似代币化结构。

贝莱德构建跨链基金生态，深化去中心化治理嵌入

贝莱德在机构代币化领域处于领先地位，其战略核心是将区块链视为金融基础设施而非单纯分销平台。其美元机构数字流动性基金已从初始的以太坊部署扩展至多个主流公链，形成灵活的跨链架构，支持合作机构在不迁移现有系统前提下接入，显著提升服务覆盖广度。

该公司的去中心化金融整合程度远超行业平均水平。通过将基金资产嵌入去中心化交易协议并持有治理代币，贝莱德已具备参与协议规则制定的能力，实现了从被动投资者向协议演进关键角色的转型。

此外，贝莱德于3月12日推出首只以质押收益按月发放现金股息的以太坊信托产品，为偏好稳定现金流而非代币增值的投资者提供符合传统分红逻辑的投资工具。

富达布局多资产链上产品，推动主权级应用落地

自2018年起，富达便深度布局加密基础设施，现已建立涵盖代币化国债、现货资产及经纪服务在内的多元化产品体系。其代币化国债基金与贝莱德产品直接竞争机构链上生息资产流量，同时在三大主流数字资产上提供现货交易支持，并覆盖经纪、信托及退休账户等多种账户类型。

根据其2026年研究框架，富达指出巴西等国家正启动立法程序，拟将比特币纳入国家储备资产范畴。这一趋势表明机构采纳路径正从企业与资管公司层面延伸至主权财富层级，推动代币化从金融工具向国家战略资产转化。

三巨头分道扬镳，共塑链上资产新范式

Coinbase、贝莱德与富达虽起点各异，却正共同构建同一类金融产品：Coinbase依托交易所与托管能力拓展资产管理边界；贝莱德将基金制造能力嫁接至原生区块链分发与去中心化治理；富达则将其零售与机构经纪网络延伸至多资产链上收益场景。

目前竞争格局未定：贝莱德在机构代币化基金规模上领先；富达凭借广泛账户覆盖与多资产套件占据零售优势；而Coinbase则在原生链上基础设施融合方面保持技术先机。三者正在不同维度实现突破。

随着代币化国债市场持续扩容，现实世界资产在以太坊、Base、Polygon等多链上的部署加速，传统金融产品代币化已成为不可逆趋势。当前焦点已非是否转型，而是当规模化到来之际，何种底层架构与分发机制将主导资产价值承载。