纳斯达克获准开展代币化证券交易

2026年3月18日，美国证券交易委员会（SEC）正式通过了纳斯达克交易所提交的规则修订提案，授权其在现行市场体系中对上市证券实施代币化交易。该决定为备案号34-105047的最终决议，完成了自2025年9月8日首次申请以来的全部审查流程。经过对2026年1月提交的更新文件进行评估，监管机构确认该方案符合《证券交易法》的相关要求。

代币化证券的同质化设计原则

根据获批框架，代币化股份需与传统证券保持完全一致的法律属性和权利内容。包括使用相同的CUSIP编号，并享有同等的分红权、投票权及其他股东权益。这一机制确保了代币化资产在实质上等同于传统股票。

核心机制方面，代币化证券将接入同一订单簿系统，与非代币化证券共享相同的交易执行逻辑。无论结算方式如何，订单匹配优先级不变，交易撮合过程不受影响，维持了市场公平性与效率。

在既有体系内实现技术迭代

此次批准的关键意义在于其不颠覆现有架构，而是基于现行《证券交易法》框架实现功能升级。纳斯达克的撮合引擎未作调整，整个代币化模型运行于传统市场轨道之上，而非构建独立的加密原生交易平台。

纳斯达克首席执行官曾表示，这是迈向“永续金融生态”的重要一环。业内分析师亦指出，此举有望“拓宽公众参与公开市场的渠道”，尤其在2026年第一季度市场波动加剧的背景下更具现实价值。

行业态度审慎，落地仍待观察

尽管监管层面已释放积极信号，但市场反应整体持谨慎乐观。该决议明确代币化权益可在现有基础设施中合法存在，对推动加密资产与传统金融深度融合具有里程碑意义。然而，从政策批准到实际大规模应用之间仍有显著距离。

清算与结算环节仍依赖存管信托公司既有的系统流程。纳斯达克的核心撮合系统并未改变，代币化结算层位于交易执行之后，属于下游处理范畴，未触及交易前的核心机制。

实施范围与时间表尚不明确

需要强调的是，本次批准属于规则变更，而非产品上线许可。具体实施进度将取决于多个外部因素，包括存管机构的技术准备程度、试点项目的推进情况以及发行方的采纳意愿。

当前已确认的监管节点具有清晰边界：纳斯达克已被授权，在现有市场基础设施支持下开展代币化证券交易。未来关注焦点将集中于发行主体的参与广度及实际启动时间表，这些将成为衡量改革成效的关键变量。