富达推动加密资产融入传统金融监管体系

富达投资近期向美国证券交易委员会加密货币工作组递交正式函件，倡议加速构建适应数字资产发展的监管架构，以实现加密资产与传统金融基础设施的深度整合。信中强调，在调整现有监管机制以匹配新兴技术环境的同时，必须坚守投资者权益保障、信息披露透明及市场运行稳健等基本原则。

回应监管机构问询的正式立场

该信函是对美国证监会委员赫斯特·皮尔斯去年12月发起的公开征询所作的正式回复。彼时，监管层就国家证券交易所及替代交易系统在处理加密货币交易时应遵循的规范征求业界意见。

四项关键政策建议

富达在函件中提出四点核心主张：其一，持续提升对从事加密业务的经纪交易商的监管指引明确性。尽管近期监管机构已允许经纪商托管证券型代币与非证券类数字资产，但在实际操作层面，如交易执行与资产保管标准方面仍需更具体的指导细则。

其二，亟需在经纪商提供加密资产托管服务、充当交易中介以及支持加密资产与传统证券配对交易等环节建立统一监管框架。这一方向契合当前证监会逐步确立加密资产托管模式、推进证券代币化标准并接纳区块链金融基础设施的整体趋势。

其三，富达特别指出，必须尽快制定适用于替代交易系统平台交易代币化证券的清晰规则。由于代币化资产的法律属性取决于其经济实质，而经纪商往往难以全面识别其本质特征，因此设立明确的“边界条款”尤为关键。

其四，代币化的传统证券应获得与原始资产同等的监管待遇。此举有助于弥合链上市场与传统金融之间的监管差异，有效缓解因制度割裂导致的市场碎片化风险。

打造兼容共生的新型市场结构

富达强调，应确保经纪交易商能够基于法律确定性信任代币化资产的分类，避免因资产被归为证券或衍生品而引发不必要的法律合规压力，这是降低市场参与主体不确定性的重要基础。

同时，需设计可容纳传统中介体系与去中心化区块链网络并行运作的制度架构。尽管区块链具备结算高效、成本可控、信息可追溯等优势，但也存在缺乏传统中介机构提供的风险控制与纠纷解决机制等问题。

此外，富达明确要求，应允许经纪交易商将区块链作为合法的记录管理工具使用，并避免将链上结算支持服务视为清算活动。这两项举措被视为传统金融机构真正落地应用区块链技术的核心前提。

此次信函凸显出，在加密资产与传统金融日益交融的大背景下，监管透明度已成为决定市场扩展速度的关键因素。其中，证券代币化进程与替代交易系统结构优化，将成为塑造未来数字资产生态系统走向的核心议题。