简街在白银ETF中的隐蔽仓位暴露

白银价格在53天内从历史高点121.64美元滑落至约65美元，跌幅接近一半。这场剧烈震荡将高频交易机构简街推至舆论中心。该公司长期采用极具争议的交易策略，如今更因其在白银ETF（SLV）中隐藏的巨量头寸而被质疑为本轮崩盘的关键推手之一。

持仓规模与关键时点

2025年第四季度，简街秘密增持2067万股SLV基金份额，相较前一季度的4.11万份暴增逾500倍。该笔持仓市值约达13亿美元，使其跃居SLV最大单一持有人，超越贝莱德与摩根士丹利等传统巨头。值得注意的是，在白银于1月29日创下峰值时，该头寸仍未对外披露。次日，价格在30小时内骤跌30%，成为自1980年以来最严重的贵金属崩塌事件。芝加哥商品交易所随后提高保证金要求，加剧了连锁平仓压力。直至2月25日，13F申报文件才正式公开，公布后白银再度下挫25%。

跨境操控行为的历史前科

简街的交易手法并非首次引发监管警觉。印度证券交易委员会曾发布长达105页的裁决书，对其处以该国历史上最高额度罚款。调查揭示其在18个到期日存在系统性市场操纵行为，最终被没收5.7亿美元资产。具体操作模式为：上午大量买入指数成分股推升股价，同时建立相当于股票风险敞口7.3倍的空头期权头寸；午后集中抛售股票打压指数，从而通过期权获利。某单日交易中，其股票端亏损750万美元，却在期权端实现8900万美元净收益。

在加密领域，Terraform Labs破产管理人向联邦法院提起83页诉讼，指控简街利用非公开信息规避了与Terra/LUNA崩盘相关的逾2亿美元损失。区块链数据分析显示，关键钱包活动经由Coinbase平台可追溯至简街实体。

监管盲区与潜在风险

目前披露的13F文件仅涵盖多头股票持仓，未包含空头头寸、期权风险敞口及完整衍生品账目。这意味着简街在1月29日至30日期间的真实白银净头寸仍处于模糊状态。尽管SLV所持实物白银由摩根大通托管，而该行曾在2020年支付9.2亿美元和解其长达八年的贵金属市场操纵指控，创下美国监管史上最大罚单纪录，但对简街的追责仍悬而未决。

截至目前，美国监管机构尚未强制要求简街全面披露崩盘期间的衍生品风险暴露。有分析指出，若其沿用印度市场的操作逻辑，13亿美元的ETF头寸可能仅为成本项，真正的盈利来源在于反向期权头寸。尽管此类推测尚未获得司法证实，但其过往记录已引发广泛质疑，留下诸多待解谜题。