Circle敦促欧盟优化稳定币结算监管框架

3月20日，Circle针对欧盟委员会提出的“市场整合方案”提交正式意见。该公司指出，当前以欧元计价的电子货币代币，包括其发行的EURC，均未达到现有市值要求，难以满足结算资格。为打破这一僵局，Circle建议采用动态调整的适应性标准，依据实际市场采纳率和流动性表现设定门槛，而非依赖固定不变的硬性上限。

监管僵局下的增长困局

Circle警告称，现行法规若强制要求电子货币代币必须被认定为“重要”方可参与证券结算，将形成自我强化的循环：缺乏结算通道阻碍规模扩张，而无法达标又无法获得通道。该机制可能将欧元区稳定币排除在主流金融基础设施之外，严重制约机构投资者参与意愿与二级市场流动性。

破解结构性障碍的路径

为突破制度性壁垒，Circle提出应建立基于市场表现的弹性评估体系，替代传统立法式上限。同时强调监管时机的重要性，呼吁独立推进改革进程，防止因拖延导致企业将业务迁移至美国等区块链生态更成熟的地区。

拓展DLT试点权限与抵押品规则

在DLT试点框架方面，Circle批评当前现金账户仅向信贷机构及中央证券存管机构开放，限制了加密资产服务提供商的参与。该公司主张扩大准入范围，以减少跨系统操作摩擦。

此外，Circle呼吁出台清晰的稳定币抵押品使用指引，并参考英国与美国的实践案例。在监管架构上，建议由欧洲证券和市场管理局（ESMA）专注监管大型跨国运营主体，而中小型实体则保留在国内监管框架下，以提升监管效率与灵活性。

作为欧盟加密资产监管基石的《加密货币资产市场条例》（MiCA）已于2024年12月生效，但部分法律界人士认为其条款模糊且执行存在成员国间差异。尽管如此，Circle的EURC已符合MiCA合规要求，其核心产品仍为USDC。

Circle将此次提案视为连接传统金融与区块链技术的关键窗口期，强调透明、比例化的监管设计将显著增强市场效率与流动性，助力欧洲构建更具竞争力的数字金融生态。