欧洲央行重申央行货币在代币化金融中的基石作用

欧洲央行执行委员会成员皮耶罗·奇波隆指出，若要实现代币化存款与稳定币的大规模应用，必须以代币化的中央银行货币作为公共结算基础。他在布鲁塞尔发表演讲时，重点提及欧元体系的分布式账本结算项目“Pontes”。该项目旨在打通市场级分布式账本平台与欧元区支付系统TARGET之间的连接，最终实现以央行货币完成交易清算。

据官方披露，Pontes预计将于2026年第三季度正式上线，届时市场参与者可直接使用央行货币结算基于区块链的交易。这一动向延续了欧洲央行于3月11日提出的“Appia”战略构想，被视为打造2028年欧洲代币化金融未来的核心蓝图。

代币化生态亟需央行货币作为风险缓冲

奇波隆强调，当前制约代币化市场扩展的关键挑战在于对手方风险与价格波动。当卖方收到非目标资产作为付款时，极易引发流动性与信用担忧。而央行货币因其高度稳定性与广泛信任，可有效缓解此类风险，成为理想的结算媒介。

在此背景下，Pontes被定位为连接私营交易平台与欧元体系支付系统的枢纽。一旦落地，将实现真正意义上的“终局性结算”，显著降低代币化交易中的清算延迟与系统性风险，为日益增长的数字资产生态提供坚实支撑。

Appia：构建跨链互通的统一技术标准

由欧洲央行主导的Appia倡议，致力于制定2028年前代币化金融基础设施的总体架构。其核心目标之一是建立统一的资产互操作性标准，使代币化证券等产品可在不同分布式账本网络间自由流转。

具体而言，该标准涵盖统一的数据结构与智能合约协议，避免因平台差异导致的“桥接孤岛”问题。奇波隆呼吁银行、托管机构、技术提供商及基础设施运营商积极参与路线图设计，共同推动行业共识形成。

他指出，标准化不仅能减少重复开发成本，还能加速市场整体采纳速度，防止因碎片化而阻碍创新。

法律框架建设滞后或成关键瓶颈

除了技术整合，奇波隆特别强调，一个清晰、连贯的法律环境对代币化发展至关重要。尽管技术路径日趋明确，但若缺乏统一的监管基础，可能导致成员国规则割裂，进而影响高价值结算系统的可持续建设。

欧盟委员会关于拓展分布式账本试点制度的提案被视为积极信号，但奇波隆警告称，若不配套推出专门针对代币化资产的法律框架，欧洲可能面临在模糊规则上构建高效率基础设施的风险。

因此，建立覆盖发行、转移、托管全链条的跨区域法律规范，已成为确保系统稳健发展的必要前提。

行业协同推进与未来展望

当前，市场各方普遍支持欧洲推动代币化转型的路径。共识认为，应聚焦于可扩展、可落地的解决方案，而非加剧跨境结算复杂性的零散改革。

对于有意参与欧洲代币化浪潮的机构而言，后续焦点将集中于Pontes项目的试点进展以及Appia路线图的公开意见征询阶段。虽然2026年第三季度的启动时间点已明确，但更深层次的问题仍未解决——欧洲能否就统一的代币化央行货币结算机制达成广泛共识？这将决定其能否真正建成可信、高效的下一代金融基础设施。