核心机构重申买入评级，目标价定为100美元
美国银行恢复对CoreWeave的研究覆盖，给予“买入”评级，并设定100美元的目标股价。该股在周二上涨1.7%，收于83.37美元，延续了年内14%的涨幅趋势。分析师塔利·利亚尼指出，公司在快速演进的人工智能基础设施即服务领域占据显著战略位置，预计市场规模达790亿美元。
算力部署效率构筑核心竞争力
相较于传统超大规模云服务商平均4至6个月的部署周期，CoreWeave仅需约2.5个月即可完成英伟达处理单元的启用。这一速度优势使其在高度竞争的AI算力市场中脱颖而出，能够更敏捷地响应研究机构与企业客户的迫切需求。
客户自建设施构成潜在竞争威胁
尽管当前主要客户如Meta Platforms等仍依赖其服务，但其正逐步构建自有数据中心，未来可能转化为直接竞争者。这种转变带来收入流失风险，但美国银行认为威胁尚未迫在眉睫。
公司通过多年期“照付不议”协议锁定收入，有效缓解客户转化带来的不确定性。同时，其专有的AI资源编排系统具备高技术壁垒，使竞争对手难以快速复制。
资本结构转型引市场关注
CoreWeave正从传统融资模式转向以投资级客户收入流和实体硬件资产为担保的债务安排。此举将部分信用风险转移至客户端，支持其在无需超大规模资产负债表的前提下实现规模化扩张。
美国银行强调，若产能部署持续高效，公司有望实现“准超大规模”的成长路径。然而，建设延误或设施调整受阻仍可能对股价构成压力。
此外，新兴智能体应用的兴起或将加剧算力需求，导致供应紧张局面延续至2029年以后。美国银行预测，人工智能计算基础设施的供需失衡将持续至少十年。
