富兰克林邓普顿携手Ondo Finance发布链上代币化ETF
资产管理规模接近1.7万亿美元的富兰克林邓普顿宣布与去中心化金融平台Ondo Finance达成战略合作，于2026年3月25日正式推出基于以太坊区块链的代币化交易所交易基金。该系列产品支持加密钱包直接接入，实现24小时不间断交易，彻底跳过传统券商账户体系。
五只新ETF覆盖多元资产类别
此次发布的五只代币化产品涵盖美国股票、固定收益工具以及黄金相关敞口。初期上线区域包括欧洲、亚太、中东和拉丁美洲市场。美国市场的准入仍悬而未决，取决于美国证券交易委员会对注册基金在链上由第三方分销模式的合规态度明确与否。
代币化结构：经济敞口而非法律所有权
在该架构中，Ondo Finance购入真实ETF份额，并发行代表其经济利益的区块链代币。值得注意的是，这些代币并不赋予持有者对底层资产的法定所有权。实际权利归属通过Ondo设立的中介机制进行管理，投资者仅享有价格变动带来的收益或损失。
代币部署于以太坊网络，目前该链已承载超过130亿美元的代币化资产。投资者可直接使用加密钱包完成买卖操作，省去传统金融中介环节，显著提升流动性效率。
富兰克林邓普顿创新业务负责人桑迪·考尔表示：“这些产品整合了多种资产配置，为我们提供了一个理想的实验平台，用以评估哪些特性真正吸引新一代投资者。”
历史先例：早于2021年布局链上基金
这并非该公司首次尝试区块链应用。早在2021年，富兰克林邓普顿便推出了名为Benji的技术基础设施，并将旗下美国政府货币基金上线至区块链。截至2026年2月，该基金资产管理规模已达5.57亿美元，是首只在美国证监会注册并实现链上交易处理的公募基金。
链上结算重塑交易周期
传统ETF仅在纽约证券交易所常规交易时段（美东时间上午9:30至下午4:00）内买卖，采用T+1结算机制，即交易完成后需一个工作日完成所有权转移。周末、节假日及盘后均无法执行交易。
相比之下，基于区块链的结算可在分钟级完成。无需依赖清算所，所有权变更直接记录在以太坊分布式账本上。对于身处非纽约时区的投资者，或需快速响应隔夜市场波动的参与者而言，这一优势尤为突出。
尽管“全天候交易”具备吸引力，但此类代币化证券通常运行在受控环境中，钱包需经白名单审核，用户须完成身份认证（KYC/AML）方可交易，与开放型DeFi生态存在本质区别。此外，公告尚未说明股息分配是否能在链上自动化执行。
随着稳定币支付基础设施逐步成熟，为机构级链上资产产品的日常结算提供了可靠底层支撑。
行业竞逐：现实世界资产代币化加速
富兰克林邓普顿并非唯一行动者。贝莱德于2024年3月在以太坊上推出BUIDL代币化基金，资产管理规模现已突破5亿美元。其数字资产战略同时覆盖原生加密ETF与传统资产的代币化路径。与此同时，WisdomTree亦正积极探索类似方案。
WisdomTree高管威尔·佩克指出：“当初没人说‘我要一只ETF’，只是它运作得更高效。如今这种逻辑可能同样适用于代币化产品。”
Ondo Finance凭借其强大的分发能力成为理想伙伴——平台总锁仓价值超6.2亿美元，服务用户逾六万人，累计交易量突破120亿美元。其已成熟的以传统金融资产为背书发行链上代币的技术框架，为富兰克林邓普顿的项目落地提供了坚实基础。
更广泛来看，代币化现实世界资产市场持续扩张。最新调查显示，73%的机构投资者计划在2026年内增加对数字资产的投资配置，即便当前整个加密市场处于极度悲观状态，恐惧与贪婪指数仅为14。
美国市场暂时缺席，监管成关键瓶颈
本次发布最显著的缺憾在于未包含美国市场。富兰克林邓普顿明确表示，短期内不会向美国投资者开放该产品，等待监管机构就注册基金在链上由第三方进行分销的合规框架作出定论。
核心挑战包括：如何确保投资者身份识别、现行基金注册制度是否适配区块链分销流程，以及是否存在足够的法律保障机制。尽管2025年7月通过的《GENIUS法案》为稳定币设立了100%储备等规范，但并未触及代币化基金的分销问题。
美国证监会已将XRP归类为商品，与比特币和以太坊并列，但针对ETF相关的监管立场仍处于动态调整中，缺乏明确指引。
“美国除外”的策略或许不仅出于合规考量。亚太及拉丁美洲等地的零售经纪体系相对薄弱，链上访问模式恰好填补了传统渠道的空白。若国际市场上代币化ETF获得成功，或将倒逼美国监管层加快制度适应步伐。
截至目前，富兰克林邓普顿尚未公布代币化产品的具体费用结构或定价模型，也未透露未来进入美国市场的具体时间表。