SEC代币化创新豁免计划进入最后阶段
在近期与加密行业代表的交流中，证券交易委员会主席保罗·阿特金斯确认，备受关注的代币化证券监管沙盒已临近实施。该机制将允许企业在不完成完整注册程序的前提下，于区块链上开展有限范围内的证券类业务试点。
阿特金斯强调：“时间点非常接近——未来数周内就将正式发布。”目前，该方案正由管理与预算办公室下属的信息与监管事务办公室进行审查，这是联邦政府内部对政策合规性的重要把关环节。待其通过后，委员会将在最终规则出台前启动公众意见征询流程。
受控实验而非全面放开
负责主导框架设计的专员海丝特·皮尔斯明确指出，企业不应误解为证券法将被彻底重塑。此次沙盒仅允许特定代币化证券在链上进行受限交易，本质上是一场有边界的监管测试，而非全面开放市场。
这一限定条件尤为关键，因部分国会议员仍对技术带来的制度冲击持审慎态度。
国会听证会凸显分歧
就在阿特金斯表态同日，众议院金融服务委员会召开专题听证会，主题聚焦《代币化与证券未来：现代化资本市场》。会上唯一共识是：代币化将成为未来资本市场的主流趋势，但具体路径尚存广泛争议。
众议员布拉德·谢尔曼警告，若代币化证券脱离核心监管，可能催生“双轨制”市场结构；众议员马克辛·沃特斯则回溯2008年金融危机，质疑新技术是否真正提升投资者福祉，还是仅服务于中介机构。众议员沃伦·戴维森更直指前任主席加里·根斯勒，称其曾长期阻碍委员会实质性进展。
区块链协会首席执行官萨默·默辛格在听证会上表示，代币化有望激活美国资本市场的效率与流动性，但前提是监管必须基于区块链的技术特性，而非沿用传统金融的旧有逻辑。
基础设施先行，规则滞后
当前市场已开始自主布局。纽约证券交易所已联合证券化公司推出代币化证券平台。与此同时，证券交易委员会上周批准了纳斯达克的代币化试点项目——首批代币结算交易预计将于2026年第三季度末启动。
由此可见，底层技术与系统建设速度，正在超越监管规则的制定节奏，形成“实践驱动规范”的新态势。