加密资产首次获准参与美国住房信贷体系

自2025年6月25日起，美国联邦住房金融局（FHFA）批准房利美与房地美将比特币（BTC）及以太坊（ETH）纳入抵押贷款合格资产范畴，无需强制兑换为法币即可用于贷款申请。此举标志着数字资产正式迈入主流金融基础设施，结束了自2022年以来的排除状态。

价值折算机制成关键制约因素

尽管政策开放，但监管机构引入“波动性扣减率”机制，规定加密资产仅能按持有价值的50%至60%计入抵押评估。例如，10万美元的比特币持仓，在贷款审批中仅相当于4万至5万美元可用资产。

若按8万美元的最低准备金门槛计算，投资者需实际持有约20万美元规模的加密货币方可达标，对资金门槛提出严峻考验。

为何仅部分价值被认可？

该设计源于对高波动性的风险管控。由于加密市场价格剧烈震荡，贷款机构通过价值折让来缓冲潜在贬值风险，确保在极端行情下仍具备偿债保障能力。

准入条件严苛，非所有持币者皆可参与

目前，仅限存放于Coinbase、Kraken、Gemini等受美国监管的交易所账户中的资产被接受。个人冷钱包、去中心化钱包或锁定在DeFi协议中的资产均不被认可。

贷款审核将通过交易所API实时验证资产所有权，并要求持有时间超过60天，同时满足反洗钱（AML）与客户尽职调查（KYC）标准。

是否可避免抛售加密资产获取贷款？

是的，符合条件的投资者可在不卖出持仓的前提下申请住房贷款。这一机制特别适合在牛市期间希望维持市场敞口的长期持有者，实现资产保值与融资双重目标。

适用范围存在显著门槛差异

以购置50万美元房产为例，通常需准备1.5万至4.5万美元首付。若按50%折算率计算，投资者至少需持有9万美元以上比特币或以太坊才能满足资格要求。

因此，该服务主要惠及拥有大规模加密资产配置的高净值人群，对中小投资者而言，现金储备仍是核心依赖。

未来是否扩展至更多加密资产？

房地美正在研究是否将其他主流山寨币纳入评估范围，但其最终采纳与否，取决于市场稳定性与监管风险评估。当前阶段，政策仍聚焦于比特币与以太坊两大核心资产。

整体来看，此次改革虽象征意义重大，但仍处于保守型接纳的初期阶段。如何在波动中平衡风险与创新，将是下一阶段制度演进的核心议题。