IBK证券重估SK海力士价值，目标价升至180万韩元

15日，IBK投资证券宣布将SK海力士的目标股价由原先的110万韩元大幅提升至180万韩元。这一调整凸显市场对人工智能技术普及带动高端存储芯片需求持续扩大的乐观预期。分析指出，不仅高带宽内存（HBM）在AI服务器中的渗透率上升，通用型DRAM市场的供需格局亦出现积极转变。

全年业绩展望全面上修

该机构维持对SK海力士的“买入”评级，并预计其2026年第一季度营收可达49.887万亿韩元，环比增幅达51.9%，超出此前市场预判。研究员金云浩表示，公司DRAM与NAND闪存业务的盈利预测已显著调高，核心动因在于产品平均售价的提升幅度远超预期。具体而言，预计DRAM营收将环比增长52.6%，而NAND闪存则实现51.4%的同比增长。

盈利能力迎来加速释放

根据最新预测，SK海力士2026年第一季度营业利润有望达到38.46万亿韩元，约为前一季度的两倍水平。这印证了半导体行业特有的“量稳价升即利润爆发”逻辑。尽管存储器市场周期性波动明显，但当前由人工智能推动的高性能存储需求正有效支撑价格中枢上移，形成新的增长引擎。

长期成长路径获机构看好

此次目标价上调并非短期情绪反应。金研究员强调，以人工智能为核心的应用场景将持续拉动存储器市场扩张，预计至2026年仍将保持强劲增长态势。在DRAM与NAND两大领域，SK海力士具备技术领先与产能优化优势，有望实现差异化表现。当前股价相对于其2026年预计每股净资产44.8465万韩元，按4.0倍市净率测算得出目标价，反映估值仍处低位。市净率作为衡量企业资产价值与股价关系的重要指标，在券商定价模型中被广泛应用。

市场普遍关注后续关键变量：人工智能服务器资本开支是否可持续，以及通用型DRAM市场需求复苏能否真正传导至价格上行。若上述趋势得以延续，短期内将提振整个存储芯片板块的投资信心。然而，鉴于半导体行业的高波动特性，未来实际业绩能否兑现预测，将成为评估投资价值的核心依据。